孙卫党：大牛市行情已经到来？

　　个股操作上多进行逆向思维，热度明显大幅升温和扩散时不追涨，调整时耐心持有

　　和讯信息 孙卫党

　　昨天，两市大盘再次大幅上扬，沪市综指创出收盘新高。两市涨幅超过5%以上的个股有60多只；两市共成交329亿元。下一步的行情将如何演绎呢？

　　为了更好地对行情作出判断，首先要搞清楚大盘近期出现大幅震荡，绩优、大盘蓝筹股下跌的原因。大盘在春节前后的震荡，主要是因为指标股的调整，而对于指标股为什么出现调整，市场可能分歧较大。我们认为应从两个方面分析。

　　一是大盘蓝筹股的下跌，确实是有基金在高位减持，但是这种减持是属于被动性的，并不是对其不看好。从基金公布的年报中可以看到，由于基金对后市十分看好，导致其在2003年年底的仓位较重，而在基金的净资产值不断大幅上扬，一些投资人对市场行情的发展还存在疑虑的情况下，基金赎回的压力不减反增，所以基金为了应付赎回只好被动地卖出一些短线涨幅较高的股票。

　　所以，基金的出货是被动的，一旦赎回的压力轻了，就不会再出了。同时也要看到，大盘蓝筹股能有20%左右的回调是好事，这样可以给新增资金一定的介入空间，否则新增资金只能是打一些超跌的股票，只能是以短线为主。所以，大盘股越调整，市场越不可怕，市场再度转强的机会就越大。

　　二是近期大盘蓝筹股的下跌，是受到了香港H股的影响。H股从去年以来大多都有几倍的上扬，而亚洲大面积暴发的禽流感使其高位筹码松动，获利盘兑现的压力大增。

　　到本周二的上午，香港的国企指数从春节前的5000多点下跌到了4500点以下，仅仅在一周的时间就跌了10%以上。昨天上午H股就出现了止跌反弹，随后下午国内的A股大幅上扬，大盘蓝筹股再现昔日的风采。建议投资人关注H股的动向，因为起于去年的行情受到H股的带动，这种关联性在后续中仍会有所表现。

　　2月1日国务院发表的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，在市场里引起了很大的反响。对于这一《意见》，我们认为是市场认识上一次高度的统一，是解决市场一系列问题的指导纲领。它为制约市场发展的核心问题“全流通”的解决提供了明确的方向。

　　一旦全流通的问题能得到顺利的解决，中国股市将迎来一个真正的大牛市行情，现在这一时机已到来，市场已进入到了大的、持续的牛市时期。去年年底我们对2004年的行情预测时讲到“2004牛市行情，万事俱备，只欠东风”，而现在我们讲，“东风”已吹来，牛市行情将会进一步发展。

　　牛市行情，热点会向多极方向扩散，使市场的机会非常多。就近期看，大盘蓝筹股调整非常充分，加之H股出现了反弹，所以这一板块短线可以逢低大胆买入。

　　昨天石化股有表现，后续像钢铁、煤炭、汽车、银行等股都还会有较大的机会。像汽车和钢铁，其市盈率只有十倍，即使是考虑一些不利的因素，2004年整体还是有较好的增长，所以上扬的空间还是较大的。

　　在大盘不断向好、机会增多时，投资者在个股操作上多进行逆向思维，不在热度明显大幅升温和扩散时追涨，而是在调整时耐心持有，获利的机会将更大。