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巨田证券/傅子恒
——简评国务院发布证券市场发展的“九点意见”的市场影响
三大证券报周一发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，成为广被市场注目的一个热点话题。从这份意见的总的原则来看，其思路主要是对十六大
报告中关于证券市场定位在管理与操作层面的一种细化；而有市场评论指出，这一指导原则的出台，可谓是资本市场第二次革命。
在市场的中短期影响方面，我们认为，这一意见的发布选择在市场各种因素(如禽流感疫情等)造成的情绪波动正在出现的时候，也可以视为管理层希望市场稳定的一个信号，可以视为是此前市场对政策利好预期的一个兑现。但我们认为因为市场此前上涨较多，这一政策不太可能改变市场自身运行的一种趋势；而且，从市场运行层面来说，这一消息也正可以为机构资金调整持仓结构提供一个契机。
从长期影响方面来说，此意见的出台在市场发现方向上为资本市场发展指出了一个方向，联想起市场去年下半年以来市场一直盛传的证监会将公布有关证券市场发展的白皮书，此次上升到国务院这一层次，可以明显看出管理与决策层对资本市场发展的重视程度。从意见的具体内容来看，除以往“传统的”坚持依法治市、坚持资本市场改革的市场化取向、扩大直接融资、鼓励合规资金入市等等提法以外，我以为另外有许多可以令市场尤其是流通股投资者感到“温暖”的提法，如坚持改革的力度、发展、的速度与市场可承受程度的统一、要重视资本市场的投资回报、要积极稳妥地解决股权分置问题、解决这一问题时要切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益等等，这些都可以视为市场长期稳定发展的一个积极利好因素。
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