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国信证券 肖建军
周五深沪股市走出暴跌行情，但深圳本地股却逆势走强，深万山涨停板、深深房放量大涨，其它地产股如深宝安、深宝恒等均以上扬报收。而我们从各方面收集的信息表明，这可能并非本地股投机炒作的短暂补涨行情，三方面的积极因素有可能支持该板块走出中级上升行情。
首先，有关行业研究报告均显示房地产行业在2004年景气继续上升，而深圳房地产市场在经历了长达5年的调整后，在深圳重新定位、深港加强合作、深交所恢复发行新股等众多利好支持下，有望先于其他地区结束调整，深圳本地地产上市公司的业绩将取得突破性增长或改观。
其次，周五有两只本地股深万山、一致药业同时发布了股权转让、大股东变更的消息，均以涨停板报收。而这正是数量众多、业绩一般的深圳地产股共同具有的潜在题材，比如同是建设投资控股公司控股的长城、振业、深房存在部分公司股权被转让的可能，深宝恒先后传出凤凰卫视等收购的传闻。万山、一致药业的消息和上涨无疑会刺激市场对其它个股的预期。第三，随着2003年钢铁、煤炭、电力、粮食等基础资源和能源价格不断上涨，土地资源有望在2004年明显上涨，从而推动商品房价格上涨，另外，人民币汇率升值的潜力和压力巨大，也使得房地产的投资价值得以提升，拥有丰富土地储备和较多房地产项目的地产股都有望从中受益。
基于以上对本地地产股的基本面分析，该板块存在投资价值重新挖掘的可能，这是其中线看好的重要理由。而从二级市场走势来看，由于本轮行情的主线先是蓝筹股的价值投资，后是科技股对行业复苏的投机炒作，地产股中只有深万科、招商局、金地集团有较好的表现，其它的地产股受业绩一般的制约大多走势落后于大盘，股价处于震荡筑底之中，有较强的补涨要求。就短线走势形态而言，均形成较好的底部形态并有放量上涨的信号，大幅上涨的条件基本具备。
排除万科等三只涨幅较大的绩优股，本地地产股还有13只，其中，深达声、沙河股份、深天地等部分个股已经完成股权转让或重组，不存在再度重组的可能，万山消息明朗但涨势刚刚开始，其它个股重组预期部分成为支持股价上涨的理由，其中尤其以深深房、深宝恒呼声较高。而从业绩表现来看，宝恒、沙河预期03年每股收益能达到0.2元以上，市盈率较低，其它个股大多在微利和微亏之间，只有深振业亏损较大，因此在年报披露期间，业绩风险有限。因此，虽然短线两市大盘处于相对高位并有较强的调整压力，但本地地产股回调的风险较小，在题材的刺激下完全有可能走出较强的上攻行情，操作上建议逢低适当介入。
个股方面建议重点关注深宝恒，该股有较好的业绩支撑，有较强的股权重组预期，股价从最低点回升不超过20%，介入较为安全。其它值得关注的是深深房、深宝安。
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