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节后的第一个交易周，大盘走出了猴性十足的行情，股指大起大落的走势让投资者有如坐上了过山车。周五，受美元汇率强劲反弹的影响，国际市场黄金、石油等期货价格均出现了明显回调的走势，拖累山东黄金、吉恩镍业、中石化和扬子石化等蓝筹股大幅下挫。而涨势强劲的主要是以一致药业、航天科技为代表的超跌股，和以深万山、光明家具为代表的
冷门股。
视点一：见光死行樵傧?/p>
周五公布投资组合的22只偏股型和股票型基金仍然显示出高持股比例的特征，其中有15只的持股比例超过70%，在重点投资的行业上，与前期披露投资组合的数十只基金一样，主要集中在石化、电力、煤、交通运输、金属非金属、机械仪表和金融业等行业上。依照过去的经验，凡是在每个季度的最后一个交易日，基金重仓股都会有比较大的波动，而基金公布投资组合的时候，基金一般也都会进行反向操作。由于以上这些板块在此次行情中涨幅较大，因而当仓位暴露在投资者面前的时候，机构会适当减轻手中的仓位，这是见光死之一。与此同时，随着年报披露的持续展开，一些业绩较好的公布在前，而在公布业绩前，其股价一般都会有较好的短线机会，但当公布业绩之后，其股价缺乏一定的想象空间，因此往往受到机构的沽空，这是见光死之二。对于以上两种见光死，投资者要注意风险回避。
视点二：资金面上分析机构分歧加大
周五，富国、天同、招商安泰、易方达等四家基金公司公布了去年四季度末投资组合。富国旗下五只基金组合显示，股票仓位全面大幅上升，平均仓位从三季度末的67.61%增加到73.17%；拟合上证180指数的天同180指数基金的指数投资组合比重达到79.11%；招商安泰系列开放式证券投资基金去年第四季度投资组合显示，招商安泰股票投资基金的股票持仓比例由第三季度的66.24%提高到76.03%；易方达基金管理有限公司旗下的基金四季度投资组合，总体表现为持股比例上升，基金科汇仓位最高，为79.49%，其次是基金科瑞为78.57%，以“平稳增长”为特色的易方达平稳增长最低，但也达到63.15%。由于目前绝大多数基金的持仓比例已经接近规定的80%的上限，因此已处较高仓位的证券投资基金也不会有太多剩余资金。
去年四季度，外管局发布的外汇指定银行专项检查表明，某些投资性公司或生产型企业从境外收取外汇并办理结汇，这部分资金并未用于生产经营，而是转入房地产和证券市场以及以个人名义存入储蓄账户。境外资金进军中国最主要原因是看好中国经济发展前景，欲分享中国经济增长成果。近年来，中国经济持续稳定增长，国民经济的强劲增长为相关行业提供了广阔的发展空间，但值得注意的是，由于受制于国内投资项目的削减以及出口一定程度上的减少，2004年国民经济的增长速度可能要低于2003年，预计GDP增长在8-8.5%之间，在此情况下，上市公司业绩的持续增长将受到一定的影响。而随着人民币升值压力的缓解，特别是在国际资本逐步退出香港H股的背景下，境外资金可能也会逐步从蓝筹A股中兑现筹码，这可能是近期市场最大的做空主力。
然而，值得庆幸的是，节后市场资金面将比较宽松，私募基金和券商将获得更多的借贷资金，该部分资金将主要集中在超跌的科技和次新股上，从而再次积聚市场人气。周五，虽然蓝筹股表现相对疲软给股指造成了迫压，但市场中仍有多只个股封于涨停，这表明市场人气依然在积聚之中，而蓝筹股的调整幅度较大，短线孕育了一定的反弹行情，这使股指有了重新走强的机会，在此情况下，大盘中线仍将走出震荡攀升的行情。
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