诚实基金投资报告：一种新的趋势

　　基金经理：陈实；报告日期：2004年1月29日；第555期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：275.75万元，资金余额3.33万元，总值279.08万元，总收益率179.08%。

　　持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元；(2)上海电力6万股，买入均价9.51元；(3)安阳钢铁5万股，买价6.78元；(4)南方航空6万股，买入均价4.60元；(5)马钢股份3万股 ，买价4.56元；(6)上港集箱3万股，买价13.58元；(7)中原油气1万股，买价11.49元；(8)中金黄金2万股，买价10.06元。

　　猴年开盘首日，两市大盘均创出本轮行情新高，这是市场看好后市的表现。从K线图看，股市上升趋势完好。故目前仍处于典型的多头市场之中，做多是主基调。

　　蓝筹股的调整和科技股的崛起，显示市场正发生较大变化。

　　蓝筹股的调整从节前便已展开，今日的下跌是节前调整行情的延续。对于蓝筹股近期的走势。我们认为总体上仍属于阶段性调整范畴，并无见大顶的迹象。节前我们曾分析过，在第四季度被基金减持的部分蓝筹股，走势一直坚挺，显示有新资金在承接。而从基金第四季度投资组合看，蓝筹股仍是投资重点，基本上没有太大的变化。本月以来许多蓝筹股有一定跌幅，但从成交量看，基金无疑仍在其中。蓝筹股的主要问题是累计涨幅过大，且已成为白马股，技术上需要修复，而这是一个过程，即需要时间。但蓝筹股的下跌空间无疑是有限的，因为市盈率仍在投资范围，同时，不少品种的业绩在今年乃至明年依然会保持高速增长。所以，蓝筹股仍是大主力的主战场。

　　但科技股崛起也值得重视。科技股是超跌股的代表，几年来的下跌早已积累了强反弹的动能。这一点，我们以前也曾作过分析。即在蓝筹股运行主升浪时，超跌股也会演绎大B浪反弹。蓝筹股是牛股，走势稳健而绵长；超跌股是猴股，爆发性强，但持续性差。两种理念，两种风格，就看投资者作何选择。

　　我们认为，在把握蓝筹股这个主流的前提下，阶段性关注科技股也不失为现实之举。

　　种种迹象表明，部分科技领域确实已步入复苏阶段，如半导体、显示器等，一些上市公司的业绩很可能出现大幅增长，股价必然会作出反映。

　　在这种情况下，市场热点由“投资价值”转向“投资成长”是一种新的趋势。从炒作的角度讲，概念和题材炒作将大行其道。

　　本基金不会介入概念炒作之中，但我们将腾出部分资金，以积极捕捉那些确有业绩增长潜力的科技成长股。