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川财证券 刘杰
周四早盘大盘一度冲高，但在1600点处明显受阻，下午基本上一路回落，10日均线略有支撑。尽管蓝筹股依旧呈现调整格局，但非主流板块的个股补涨行情仍然不失火爆。其中新上市的敦煌种业表现抢眼，该股从早盘的不到9元，分三波上涨到11.45元，首日成交金额达4.13亿元，仅次于中国联通。其强劲的走势不仅带动了棉花概念股的上涨，也带动了次新
股的活跃。由此看来，中短线行情将可能会从蓝筹股转移到次新股上。
一方面，蓝筹股尽管仍具有长线的潜力，但中短线调整压力依然存在。蓝筹股的基本面决定了蓝筹股今年继续向上的走势不会改变。电力、港口、有色金属、石化、汽车、钢铁等行业的景气度是无可怀疑的，国内外许多专家认为这些行业在今年仍将继续向好，因此蓝筹股的基本面给予了它们持续向上的动力。
但是，大盘蓝筹股在前期持续大幅上扬之后，出现一定程度休整是很正常和必要的，这不仅有利于蓝筹股本身筹码结构的转换，而且可以平抑大盘短线过快上扬，从而有利于股指健康稳定的上行。以指标蓝筹股为例，2003年9月以来，长江电力上涨50.82%，中国联通上涨61.29%，中国石化上涨68.57%，上海石化上涨97.22%，江西铜业上涨80%，齐鲁石化上涨64%，山东铝业上涨100%，宝钢股份上涨53.84%。这些数据并不表示蓝筹股就不会涨了，但至少我们在如此大幅上涨的时候应该时时把风险放在第一位。1996、1997年的深发展和四川长虹以及2003年的上海汽车和扬子石化等龙头股在上涨了一倍之后，不都出现过长达至少半年的调整吗？因此，在这种情况下，我们认为，大盘调整随时都会展开，投资者要有充分的心理准备。这也是投资者目前操作要把控制风险放在首位的主要原因。而近日蓝筹股走势的趋缓，似乎正在验证市场的相反理论的正确性，在众人看好的前提下，蓝筹股在悄悄地进行着调整。
另一方面，当蓝筹股调整之时，有业绩成长性的股票和题材股成为中短线的市场机会，而次新股将成为其中的重要品种。2004年，市场的“二元结构”难以为继，没有只涨不跌的“大盘蓝筹”，也没有只跌不涨的“非主流板块”，投资价值都是相对股价而言的。2003年，由于大盘的长期低迷、价值投资理念深入人心，次新股逐渐被市场边缘化，导致上市新股普遍走出了持续阴跌的走势。而2003年新股发行市盈率多在20倍以内，加之上市后的表现欠佳使得次新股投资价值逐渐开始显现。由于次新股成长性和业绩增长潜力都要远远大于大盘股，因此，一旦盘小的次新股的投资价值得到市场挖掘和认可，那么即便是有着流动性差的劣势，也依然能够得到市场资金的青睐。如果说杭萧钢构的上涨只是星星之火的话，那么长电科技、湘邮科技、康美药业等小盘次新股的全面上涨已经形成燎原之势，明白无误的向市场昭示次新股的行情已经拉开了序幕。
目前，主力在年度交替之际发动次新股行情应该是恰到好处。首先，上市公司年报即将公布，同时由于2003年上市公司业绩整体增长显著，市场对次新股的年报送转股题材有强烈的心理预期；其次，大盘蓝筹股经过连续的上涨，目前股价已经逐渐进入中价股行列，此时主力启动盘小的次新股可以将市场整体价格中枢有效的向上拉升，为蓝筹股打开进一步上涨的空间，有利于蓝筹股行情向纵深发展；第三，那些有良好业绩支撑，但2003年表现欠佳的小盘股，本身也存在着强烈的补涨要求。
如果次新股具备以下特征必将得到市场主力中长线关注：第一，行业景气度好，业绩优异并且有持续增长能力；第二，业绩开始回升到比较优异的水平，同时在行业内具有一定的龙头地位，且行业属性向好；第三，业绩虽不是很好，但已经扭转劣势，股价严重超跌的次新股；第四，行业独特的小盘次新股不会沉默。总体而言，对于非主流板块的次新股的潜力挖掘需要投资者从企业的基本面去考虑、去发现。
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