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银河证券 曹远刚
近日公布年报的几家上市公司都遭遇“见光死”的情况，营口港、峨嵋山年报出台后连跌了两天，有10送2转8分红预案的时代新材也是无法向上突破，连市场预期业绩会很出色的韶钢松山(每股收益1.17元，今日公布)居然放量下跌，且跌幅居深市之首。率先公布业绩的“蓝筹股”领跌的现象说明了什么问题呢？
今年行情提前启动，在一定程度上将打破市场原有的运行节奏。市场经过一个多月的上涨，无论从技术上还是从基本面看，都存在比较大的压力，主要指标股由于涨幅已高，进一步上涨动能明显不足，在这种情况下，股指不可能直接上冲。所以，1月份市场很可能进入一个调整周期，调整的动能主要来自指标股的下挫。根据沪深两市1287家公司的年报预约披露时间安排，1月份预约披露年报的上市公司仅28家，再参考前三季度业绩情况，前三季度亏损的公司仅3家，其余大部分都属于绩优股，可以说“漂亮年报”成了主流，但为什么市场对“漂亮年报”的反应如此冷淡呢？皆因年报“漂亮”，而股价不“漂亮”，绝大部分的一线绩优股在本轮行情中大涨特涨，不少已“透支”了明年、甚至后年的利润增长空间，加上香港股市近期有外资减持国企股，如英国石油出售35亿股中石油股份套现130亿元，摩根大通减持1566万股马鞍山钢铁和减持550.2万股鞍钢新轧，以及华晨中国、北京燕化等，令到市场觉得蓝筹股已经过热，所以纷纷采取减持操作。因此我们建议投资者暂时出来观望，那么市场机会在哪里呢？
笔者以为，在于那些有潜力的二线蓝筹股。什么是二线蓝筹股？与蓝筹股一样，二线蓝筹股的选择同样需要遵循国际化、市场化的标准。
标准之一：行业市盈率是否符合国际化、全流通两大趋势的要求。通过对当前我国证券市场行业市盈率和美国证券市场行业市盈率的对比，可以看出我国的通信、煤炭、石化、水务、交通运输和银行等行业，存在行业整体性的低估。比如，煤炭业美国的市盈率是27.96倍，而当前我国市场上煤炭业市盈率为23.44倍，龙头个股兖州煤业市盈率为22.29倍；银行业国际水平22倍左右，而当前我国银行业整体市盈率也大致在这个水平，如招商银行在25倍左右，民生银行在22倍左右，其2004年动态市盈率更可能低于20倍。
标准之二：公司本身是否为本行业的龙头企业。如，银行类的招商银行、民生银行，家电类的格力电器，煤炭业的兖州煤业，造纸类的晨鸣纸业，食品类的五粮液，电子类的京东方等等。
标准之三：公司经营是否形成了上升的趋势或者具备形成上升趋势的潜力。民生银行今年前三季度净利润同比增长达到60%，福田汽车前三季度净利润同比增长达到218%，京东方前三季度净利润增长更是高达288%，等等。这些迹象均表明公司所处的行业正处在上升趋势中，而公司本身在行业的上升趋势中更是获取了超行业平均水平的利润。
投资二线蓝筹股有一点值得特别注意，那就是要分辨具体二线蓝筹股目前所处的阶段。具体来看：银行股处在重新建仓的阶段，招商银行、民生银行尤其值得关注；而有色金属已经进入了拉升阶段；部分行业的二线蓝筹股尚没有明显的资金入驻迹象，它们可能会在银行股之后成为新的整理资金关注的目标。如格力电器、五粮液、光明乳业和晨鸣纸业等等。
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