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当市场一致看好今年行情的时候，刚刚进行加速上涨的一线蓝筹股率先展开调整，导致股指再次处于阴阳交错的拉锯阶段，凡是过度看好年内行情的追涨资金显然没有讨到太大的好处，说明即使整个大环境已经向好，盲目地追涨投机也是有一定风险的。判断本轮行情的性质以及目前所处的阶段，就必须分析市场的平均持仓成本是否被有效抬高，前期的密集成交压力区域能否在增量资金的稳健运作过程中有效突破。
从本轮反弹行情启动初期的市场氛围以及当时的技术面进行分析，应该可以看出增量资金的集中介入成本在上证指数1400点上方，因为无论从当时整个市场的空头气氛，还是从大盘的k线形态和成交量水平来看，增量资金主动性进场的迹象都是很明显的。去年10月份前后的三根带量中阳线和之后1307至1450点之间的逼空式上涨行情应该可以说明一些问题，而通过眼下的活跃品种的表现来看，基本上也都是在那一阶段集中放过量的。另外，通过观察宝钢股份、扬子石化等提前大盘向上突破的一线蓝筹股的表现可以发现，均匀的量能水平导致其筹码的锁定性较为完好，尽管其累计的量能水平不算很低，但是谨慎、犹豫的市场行为并未使其走势达到疯狂，主力资金的长期目标显然尚未达到，其中的市场平均持仓成本也并未快速抬高。综上所述，截止到目前，反弹行情仍然表现得比较理性。
从近两年熊市的两次较大级别的反弹高点所堆积的成交量水平来看，基本上都大于此次反弹所累计的高位量能，压力之大，毋庸置疑。但与此同时，两市大盘在切入密集成交区域时的稳健走势也多少透露出多头主力的耐心，各板块之间的轮番活跃仍然较好地维持了市场的人气，成交量始终维持适度水平。
笔者认为，只要大盘不出现连续的放量突破走势，市场就可以继续维持缓慢的上升趋势，而一旦量能过快过猛，将会导致一轮中级反弹行情告一段落。
江南证券李刚
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