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从上周四开始在1600点附近展开了大幅的震荡之后，股指今天终于未能再度上演“尾盘拉升”的好戏，出现比较大幅的下跌。由于昨天尾盘拉升的比较急，因此今天早市平开之后即告急跌，而且一直到下破了昨天的低点超过10点后，才开始进入反弹。而且与过往几天相比，反弹力度明显偏弱，探底1585.90点，反弹却仅能反抽到1600点附近，而且下午盘都在
1590点——1600点附近震荡，两点前后有短线资金又想博尾盘反抽，可惜1600点始终无法逾越，收盘前半小时持续走低，虽然未破早市的低点1585.90点，但从分时图中显示也是以低位报收，是近五天时间内的最低收盘点位，全天下跌20.26点，日线形态为略带下影线的光头中阴线，在连续上升之后的高位出现这样的K线组合显然对后市不是很有利。成交量则明显萎缩，上海单边仅成交量158.58亿元，比昨天减少近50亿元，显示市场买盘承接并没有想象中的那么强。
最近大盘在1600点附近连续宽幅震荡，市场也因此而产生多空的分歧，尤其是目前面临春节长假的来临，多空之间的分歧就显得更为明显。那么目前行情在1600点附近所作的震荡是否在构筑短中期的头部呢？而随后是否将会出现时间较长一些的调整呢？对于这个问题，我们前期已经从市场领涨、跟涨、补涨的结构轮转进行了详细的解释，现在我们再以成交量的观点来进行分析。
成交量是股价波动的原动力，因此一波行情什么时候启动，什么时候结束，关键还是取决于成交量的变化情况。当然，成交量的变化并不是一个平顺的序列，因此很多时候我们会采用均量线，利用均量线来平滑掉中间的起伏不平。一般判断中级上升行情，就用中期均量线，而中期均量线采用的数值可能会因习惯而有所不同，笔者更常用的是34天移 动平均量，这在长期的实战中被证明是相当有效的。
在本轮行情上升以来，我们一直都强调上升行情不是以指数的低点开始计算的，因为早在10月初中期均量线已经开始拐头向上，代表着一波行情的展开，而领涨的蓝筹股来讲，也是在10月初展开上升的，因此行情的起点应该在10月初。目前中期均量线已经连续上升了68个交易日，不过在最近几天时候中期均量线的上升趋势已经出现明显的减弱，估计短期内将极有可能出现走平的态势，那么预示着中期的上升趋势已经有结束的迹象。当然，中期均量线的拐头不可能马上出现，因此也就代表着股指在高位仍会维持有一定的时间来作反复震荡。(本文原创于广州万隆理财网www.WLSTOCK.com)
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