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招商证券/郑天鸿
不知不觉大盘已从1307点上涨到1620点，离去年的高点1648点仅一步之遥。国内股市历史上有上涨200—300点就会进行阶段性调整的惯例，目前行情再度出现调整的迹象，大家应引起重视。
首先，大盘高位滞涨，一些大盘蓝筹股有明显减仓出货迹象。历史经验及统计数字表明，前一年涨得好的股票，在第二年往往落后大盘较多，面对去年众多涨幅在60以上的持股，机构出现博奕在所难免，而减仓也成为必然的选择。目前大基金的仓位已接近最高限额，卖比买的空间大得多。
其次，全流通的讨论及将要实施的步伐明显加快，市场压力及变数大增。而无论采取什么方案，短期内都会产生冲击，机构都必须持有足够的应变资金。这就会加大目前市场的变现压力。
再次，周边市场尤其是港股市场的H股持续大跌，一些大的国际机构公开加入抛售的行列。大摩已全面减持，英国石油(BP)已公开委托卖出35亿股战略持股，显示对石油、石化类股的前景不再乐观。对国内的这些大蓝筹股也将产生巨大压力。
最后，目前行情已进入绩优股滞涨而劣绩股补涨的阶段，也是行情进入上涨后期的标志。1650点之上近年来至少累积了不少于2--3万亿的套牢盘，非短期可冲破。因此，在众多因素影响下，目前行情虽仍在强势甚至还有上攻动能，但已进入减仓阶段。
今日市场无明显刺激因素，预期大盘将以高位振荡为主，上海本地股及部分补涨股仍将活跃。建议对涨幅偏大的持股进行减仓，将总的持仓比例降到60%—50%左右。
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