诚实基金：从量能看龙头股和大盘

　　基金经理：陈实；报告日期：2004年1月13日；第551期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：278.72万元，资金余额3.33万元，总值281.65万元，总收益率181.65%。

　　持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元；(2)上海电力6万股，买入均价9.51元；(3)安阳钢铁5万股，买价6.78元；(4)南方航空6万股，买入均价4.60元；(5)马钢股份3万股 ，买价4.56元；(6)上港集箱3万股，买价13.58元；(7)中原油气1万股，买价11.49元；(8)中金黄金2万股，买价10.06元。

　　今日大盘的高点为1627点，再次创下1307点以来的新高。只要高点在不断刷新，就说明上升趋势没有改变，大盘日K线、周K线的均线系统均呈现良好的变化排列，这都明白无误地告诉大家，目前仍是典型的多头市场。

　　成交量很能说明问题。去年4月大盘的天量为335亿元，在经过9个月的扩容之后，近期大盘的最大成交量仅253亿元。按照天量见天价的股市法则，此轮行情的成交量要放大到335亿元以上才值得警惕。而目前250亿左右的成交量，应该是相对安全的，至少意味着不是重要顶部。

　　从资金流向看，本轮行情的资金绝大部分都流向了蓝筹股，尤其是大盘蓝筹股。今日，虽然蓝筹股普遍回落，但沪市成交总金额排名前6名的股票分别是：民生银行、中国联通、中国石化、宝钢股份、招商银行。大盘上涨时这种现象则更为明显。分析这些蓝筹股主流品种的量能情况，也有助于认清行情所处的阶段。

　　宝钢是蓝筹股最典型的代表，是钢铁股的龙头，是QFII最早介入和最看好的个股，可谓是大盘的风向标。该股从去年1月到现在总共出现过4次较大的日成交量，成交量股数分别为1.56亿、1.33亿、1.07亿、1.59亿。其中，除去年4月14日放出1.33亿股后，因“非典”利空而出现几天下挫外，另外3次都在短期整理后便连续上扬。总的来看，放量后都是上扬的，故放量属于资金集中建仓行为。

　　近期该股已涨至8元附近，回过头来看，那4次放量很明显属于底部或低位放量。而近日高位的最大成交量仅9167万，换手率不足5%，远远低于底部水平。可见，目前该股并不在顶部，而是在上升途中。

　　再看看其它指标股，电力股龙头长江电力、汽车股龙头上海汽车、石化股龙头扬子石化、运输股龙头中海发展等，量能演变均与宝钢十分相似。这说明，大主力、大资金在“核心资产”上并未出货。至于在部分品种上减些仓位，并不妨碍大局。

　　目前外围资金十分庞大，国际游资也通过不同渠道进入股市，但沪深两市的“核心资产”也就那么多，从而决定了蓝筹股的下跌空间有限。

　　如果把视野放远一些，则不会在乎近期的震荡。