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昨日大盘有惊无险，午后开盘后股指逐级下探，至14：20左右快速下穿1600点后被买盘接起，最终收出带有较长下影线的小阴线。自上周五开始，市场震幅明显加大，与此同时，有关是否持股过年的讨论也风生水起，股指震荡正是这种分歧的直接表现。那么，投资者究竟应如何把握目前的行情走势呢？
首先，要允许股指出现必要的调整。众所周知，没有只涨不跌的股票，从技术形态看
，自1307点反弹以来，每一次收出长阳，股指均出现不同程度的盘整态势，如去年11月24日拉出长阳后调整4个交易日；12月1日拉出长阳后高位滞涨达13个交易日；12月22日拉出长阳后调整8个交易日；最近一次的大阳线收在今年1月5日，迄今为止震荡不过6个交易日，且向上趋势明显，若如此强势震荡都无法承受，那只能说明投资者自身心态的脆弱。我们认为调整还将继续，一方面，临近春节长假，确实有部分资金想落袋为安；另一方面，1650点筹码集中区域压力已开始显现。在此双重压力下，股指不调整不现实。
其次，市场人气依然旺盛，股指调整幅度有限。从盘口表现看，市场做多热情已被充分激发。上周五，股指大幅下挫后，两市依然有13只个股封在涨停位置，昨日也是一样，在股指快速下跌过程中依然有为数不少的股票封在涨停位置。正如股指上涨不可能一蹴而就一样，在人气旺盛的市场中，股指的下挫也不会是毫无抵抗的。因此，我们认为短期内调整幅度不会太大。
第三，蓝筹股公布年报可能引发股指波动，但“见光死”可能性不大。从近期股指的演变情况看，蓝筹股的动向对股指的表现起到了牵一发而动全身的效果。昨日有三家公司公布年报，但市场表现都差强人意，使得投资者对蓝筹股会否“见光死”产生疑虑。我们认为，绝大多数蓝筹股的股价确实对2003年业绩大幅增长做出了提前反应，因此，年报公布之时，会产生一定的抛售压力。但2004年一季度季报与年报公布时间相当接近，如果大盘蓝筹股的季报继续显示高成长态势，那么市场将会对其股价产生新的预期，而这种新预期将有力地支撑其股价走势。
基于以上判断，我们认为，投资者可以对累计涨幅有限、近期量能趋势明显扩大的相对冷门股如三九医药，部分上海本地股等做短线操作；从中线角度看，蓝筹股的主流地位依然难以撼动。北京证券吴琪
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