招商证券：该拿着什么股票过年？

　　大B浪带来跨年度行情

　　由于大盘是在调整了29个月后出现的转机，技术上大盘在调整过程中构筑了一个下降楔型，并且近期上升过程走势比较强，那么本次反弹很可能是盼望已久的、真正的大B浪。短期上证指数在1600点上方遇到获利盘的打压而不得不进行调整，但是受2003年年报盈利增长预期的支持，预计大盘春节前短期调整的幅度将比较有限，上证指数在1560至1580点区域将 获得支撑。大盘适当的调整有利于行情的发展，此后蓝筹股有望进入以价值发掘为主、盈利增长为辅的上升阶段。2004年上半年市场将延续2003年四季度的反弹行情，上证指数有望上攻1700点附近。

　　紧随行业景气持股核心资产

　　进入去年四季度以后，世界经济的全面复苏和中国经济的快速增长造成了强大的需求，拉动主要原材料(有色金属、石化产品、煤炭能源)价格大幅上涨，海运业也因运力紧张而导致海运指数大幅上涨。此外，在表现强于大盘的几个行业中，电力、公用事业等行业的上涨也是基于产品价格上涨形成的盈利增长预期；金融行业的上涨同样与放宽利率(银行信贷产品价格)上浮范围等利好有关，电信行业的上涨主要是基于对中国联通收购集团九省市资产及置换寻呼资产后盈利能力增强的预期，预计此类行业景气度高的上市公司2004年将继续受益于国内宏观经济的高速发展。

　　另外，信息技术、电子元器件、家电等行业表现为明显的超跌反弹特征，其中特别是信息技术行业表现较强，但行业动态市盈率指标偏高，估计上涨可持续性不强。其中电子元器件、通讯等高端电子消费品公司在业绩恢复增长的预期下股价有望持续上涨，可以继续关注。

　　拿住低价次新节后好生钱

　　节前反弹资金明显流入两类股票，价值投资和风格类投资形成良性互动，市场活跃度大大提高，投资者信心逐步恢复。一类是“超跌＋低价”股，这是风格类投资行为所致；另一类是金属及制品、石化炼焦和采掘业等基础及原材料行业。近期金融保险和IT类中电子行业资金开始出现回流，同时电力和能源股资金流入十分明显。核心资产类股票大多分布在上述行业中，这是价值投资理念所导致资金不断流入的结果，投资者应该拿住价值或价值成长股投资不放松。

　　低价超跌股春节后还会有反弹，但是股价结构性调整的方向不会逆转，年报将近，价值与成长性是选股必须考虑的，因此风格类投资者投机超跌股要严控风险。由于年报将近，投资者注意力还是要集中放在价值成长股或今后成长性好的股票上，若其中龙头公司年报业绩能给人以惊喜，那么股价还是具有上涨空间的，重点可关注汽车板块中的上海汽车、一汽轿车、江淮汽车、福田汽车；煤炭板块中的兖州煤业、国阳新能、山西焦化、上海能源；工程机械板块中的山一重工、中联重科、桂柳工A、常林股份；金融板块中的招商银行、浦发银行；电力及设备板块中的深能源A、华能国际、凯迪电力；港口水运板块中的上港集箱、中远航运等行业龙头品种。

　　此外，节前杭萧钢构、华光股份、中创信测、新赛股份等次新股表现突出。一方面是基于盈利增长的预期上的价值挖掘，另一方面是在行情确立后场外资金不愿给蓝筹股抬轿，短期主动攻击次新股以获得2004年的收益。中小资金可以在新股、次新股中积极发掘中低价黑马股，而对于ST一族可根据年报预盈或预亏情况予以区别对待。

　　招商证券黄路