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广州博信周建新
周二，两地大盘走出了震荡整理的行情。盘面上看，早盘股指在宝钢股份、中国石化、长江电力等超级大盘股的打压下震荡下行，出现了明显地回调。但是由于宝钢股份、中国石化等蓝筹股在回调过程中量比明显缩小，显示出市场对核心资产存在着明显惜售心理。对于这种现状，我们认为近期蓝筹股的行情与周边股市，特别是香港股市H股指数的大幅调整休
戚相关。据联交所资料显示，摩根大通在1月6日减持江西铜业股份和马鞍山钢铁；于1月7日，又减持庆铃汽车、仪征纤股份和重庆钢铁等多家国企股，这令香港股市H股大幅回落。受此拖累，部分国内蓝筹股主力也有一定程度上的减仓行为。
然而，这种减仓行为是否会触及行情持续性的根本呢？从机构主体来看，证券公司和基金等机构投资者新增资金入市的数量不多。因为目前证券公司的资金困境仍未解除，已处较高仓位的证券投资基金也不会有太多剩余资金。最新数据显示，目前基金仓位已达70%，如果按基金份额1240亿以及基金持仓上限为80%计算，基金可继续动用的资金只有125亿左右，而继续推高8只重仓股就至少需要消耗近百亿元，今后大量新增资金来源于基金的可能性就比较小了。从基金这块来看，如果国家加快发行基金的步伐，那么新的基金就有望成为后期大盘继续上扬的主力之一。
另外，值得注意的是，外管局前期发布的外汇指定银行专项检查表明，某些投资性公司或生产型企业从境外收取外汇并办理结汇，这部分资金并未用于生产经营，而是转入房地产和证券市场以及以个人名义存入储蓄账户，部分贸易及资本项下资金以个人名义流入境内，2003年以来境内个人外汇收入和结汇增长较快，其中一些收入的外汇来自境外机构和公司，结汇后人民币资金划往境内生产企业、证券公司和房地产公司，用于生产经营、股权收购、证券及房地产投资。这种状况表明，有相当大来自境外的资金进入到我国证券市场了。虽然管理层已经意识到了这一点，但由于境外资金进军中国最主要原因是看好中国经济发展前景，欲分享中国经济增长成果。近年来，中国经济持续稳定增长，国民经济的强劲增长为相关行业提供了广阔的发展空间，市场孕育着更多的投资机会，这样境外资金进入中国市场将有可能是一个长期的现象，其中分流出来的大部分资金投入股市将是证券市场长线走牛的一个坚实基础。
就短期来看，峨眉山A、营口港、时代新材等三家个股披露年报，拉开了2003年度年报披露的大幕，值得关注的是，时代新材推出了10送2转8的高送配方案就出现了放量滞涨的现象，而随着年报披露的持续展开，部分涨幅较大的个股有可能出现“见光死”行情，对此投资者要注意风险回避。总体来看，虽然香港H股指数的连续大幅回落给场内蓝筹股造成了较大的压力，但不少个股仍然封于涨停的状况却表明市场人气依然在积聚之中，而TCL集团即将在深圳上市的消息显然也将给深圳本地股创造新的机遇，在此情况下，大盘仍将走出震荡攀升的行情。
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