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招商证券/郭庆生
跌的多了要涨，涨的多了要跌，这就像秋去冬来、春走夏至那样不可抗拒。在下跌过程中，市场之中到处弥漫着瑟瑟寒气，人们对任何利好都置若罔闻，说明阶段性底部就要到了。在上涨的过程中，市场里到处洋溢着滚滚热浪，人们对一切利空都麻木不仁，说明阶段性头部就要到了。
从近期的市场反映看，沪指还将再创本轮行情的新高，但一些自2003年9月底以来涨幅达到50%以上的强势类股票将面临阶段性的头部，对这类股票短期内应采取的措施是不追高买进、不杀跌卖出、逢反弹减仓。像煤炭、石化、有色金属、电力板块中的部分股票就应当这样做。
当前有什么利空吗？像南方证券被“行政看管”、像外管局对进入证券市场的境外资金要规范的警告，都应属于利空之列，但是最大的利空莫过于这些强势类股票的成交量的急剧放大。在股票低迷的时候成交量的极度萎缩是最大的利好，在股票高亢的时候成交量的极度放大就是最大的利空。试想一下，这时的大成交量会是基金在建仓吗？是券商在接力赛？是QFII那些“洋鬼子”又进来了？是“过江龙”的港台资金来拣便宜？哈哈！都不会是的！有一家总部设在上海的券商上周公布了一份资金进出股市的报告，称投资者的入市的愿望高涨，资金呈现“净流入”的现象。有一家基金的研究报告对当前的资金也进行了描绘“随着QFII后续资金、券商投资理财资金、新发基金和保险资金直接入市等资金源源不断的进入，2004年股市资金相对充沛。另外，期市、房市、及其其他资金也都有进入股市的可能”。看到这些“滚烫”的报告，看着各种媒体的“煽情”，多数投资者怎么也不会相信现在的一些蓝筹股又不知不觉的到了头部。
证券市场中有种奇特的现象，当大家都在说资金面紧张的时候，则意味着场外有大量的闲置资金在虎视眈眈的准备入市，大盘将要开始上涨。当大家都在说资金充沛、供大于求的时候，则意味着资金供应将出现弹尽粮绝、后续枯竭的危险，接下来将向下寻找出路。
股票投资这种游戏其实也很简单，就是要买在“暗”处，卖在“明”时，多数人不敢买时买进，多数人买进时卖出。开放式基金之所以成为2003年的赢家，就是他们神不知鬼不觉的在低位建仓于长期没谁敢涉足的大盘股。然后冠以“价值发现”、“核心资产”的名分，大事张扬，再加上一些稳、准、狠的操作手法，一切都顺理成章。但是，话又说回来，如果众基金们还打算继续把玩这些“核心资产”，就会实施保护性“开采”措施，不会使劲的拉抬，不然的话将会扼杀这些股票中长期走牛的趋势。一次把行情做到尽头，以后也就没得玩了。因为盘小不便进出，绩差难以全身，只有这种大盘绩优是大资金的栖身之地，相信基金们会留着后路的。
有经验的投资者可能会注意到，目前一些上涨猛烈的股票普遍比大盘指数提前一个半月见的底。从去年9月下旬到11月中旬，这些超级主力采用先打压逼空和后拉升逼多绩差股、老庄股的大幅震荡手法，以获得更多的低价“蓝筹股”。先于大盘见底的股票，这次也将要先于大盘见顶，这也可能是开放式基金的高深之处。
大盘指数本周曾一度突破1600点整数大关，下周的指标股和基金重仓股有可能先出现一些调整，而处在底部的科技股和低价股将再次逆势走强，涨停的低价股仍然会此起彼伏。非主流品种的活跃有可能掩护部分涨幅较大的股票在高位形成震荡出货的可能，多数大盘蓝筹股将在指标股的拉抬和超跌股的反弹中“俏身引退”。需要说明的是，涨幅较大的股票即便要出货，也会在高位有多次震荡，有些前期涨幅不大的强势类股票还可能再创新高，像部分汽车、钢铁类股票。因此，投资者在近期大可不必惊慌杀跌。3月份以前不可能出现急跌的局面，这段时间可以把注意力集中到11月中旬在低位放量的超跌股票中去，像深信泰丰之类的一些股票，两市有不少。
下面以煤炭类股票为例预测未来6个月内的下调目标位。
股票名称 代码 1月9日收盘价（元） 回调目标位（元）
兰花科创 600123 10.13 8.5
兖州煤业 600188 11.69 9.4
国阳新能 600348 12.58 10.00
山西焦化 600740 14.35 11.80
神州股份 000968 8.21 6.5
西山煤电 000983 10.72 8.4
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