诚实基金：珍惜好股票的低吸机会

　　基金经理：陈实；报告日期：2004年1月8日；第548期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：285.55万元，资金余额3.33万元，总值289.21万元，总收益率189.21%。

　　持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元；(2)上海电力6万股，买入均价9.51元；(3)安阳钢铁5万股，买价6.78元；(4)南方航空6万股，买入均价4.60元；(5)马钢股份3万股 ，买价4.56元；(6)上港集箱3万股，买价13.58元；(7)中原油气1万股，买价11.49元；(8)中金黄金2万股，买价10.06元。

　　今日科技股、次新股、跳水老庄股以及ST股票都出现了大幅上涨，这类股票的共同特征是近几年严重超跌，故今日的行情可归为超跌股行情。而蓝筹股大多涨幅很小，部分品种虽然跌幅不大，但被排在跌幅榜前列，说明蓝筹股处于调整之中。

　　这种蓝筹股回档、超跌股上涨的情况，在近两月来已出现过几次，并不新鲜和意外。

　　对于此轮行情的市场表现特征，本基金曾定性为：蓝筹股是行情主流，将运行主升浪，超跌股是支流，将运行反弹浪。或者说：蓝筹股走牛市，历史新高不断刷新；超跌股走熊市中的B浪反弹，但不会创出历史新高。显然，主升浪的累计升幅将大于反弹浪。那么，在战略上，我们的投资重点应该是蓝筹股。

　　有一种理想的操作是，在蓝筹股处于阶段性调整时换成超跌股，两大热点的上涨都能把握住，收益自然最为可观。然而，这仅仅是一种理想状况。实战中稍有不慎，便可能适得其反。

　　我们相信，大资金是不会患得患失的，抓住主流才能获得持续而稳定的收益。

　　目前仍应战略持有蓝筹股，是因为蓝筹股的升势远远没有结束，近日部分品种的调整属于典型的上升中继整理。从市盈率的角度看，20—30倍属理性范围。而中国经济在今年仍将保持高速增长，许多蓝筹股的成长性极佳，故股价完全有理由继续上扬。

　　所以，本基金今日面对所持蓝筹股的回档和超跌股的大涨，一直以平和的心态泰然处之。

　　近日伦敦金属交易所(LME)镍价大幅下挫，国内镍价也由16万元/吨跌到15.3万元/吨，并引发铜、铝等有色金属全面走低。受此影响，今日吉恩镍业、铜都铜业、山东黄金等有色金属股均跌幅居前。但这类个股成交量仍呈萎缩状态，上升趋势依然保持良好。从基本面看，我国一年对镍的需求为14万吨，但产量只有7.5万吨，大约一半需要进口。而镍在国外市场也很走俏，故近日镍市走低与获利盘有关，大趋势依然向上。铜在我国也有较大缺口，基本面并没有任何问题。所以，我们认为，今日有色金属股的下跌是短暂的，而且又是一次难得的低吸机会。回档后的上涨，将更有力度。