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周四大盘高开之后先是小幅整理，随后在次新股整体走强的带动下，上证指数摸高1616点，再创新高，而全天量价配合也较为理想，总体表现为继续创新高的强势走势。
从整体盘面分析，从上周五开始走到今天，指数已经连拉了5根阳线，而盘面几乎没有出现什么大的调整，而其中本周一和今天指数均呈现出加速上涨的势头，虽然从盘面看，到今天为止，大盘离第一波行情见顶可能还有距离，也就是说在上涨惯性的作用下，市场在0
4年年初这段时间仍具备一定的暴发力度，但我们也应看到，从1300点开始，上海综合指数在8周左右的时间内上涨了300点的空间，指数的涨幅已经接近25%，如果按照这种速率继续上冲，再过个4-5个星期左右我们就可以见到1800点。如果继续急速冲刺，那么很简单，我们在新年的第一个季度可能就会重新见到2000点。那这种可能性会不会出现呢？我们认为这种情况实际发生的可能性不大。
所以在本周指数已经有加速上涨的趋势后，我们认为后市的振荡是必然要发生的事情，不仅是盘中的振荡，整体技术走势也需要进行调整。从技术上看，目前股指再次偏离5周均线，从KDJ指标上看，目前日线的KDJ指标在高位、周线的KDJ已经在+100的超卖区域钝化了7个交易周，而月线指标虽然没有钝化，但月线BOLL通道的上轨线1670点的位置将对股指起到非常大的抑制作用，而从市场整体运行区域看，目前上证指数已进入2003年高位时的密集成交区，虽然本周四个交易日大盘在向上突破消化浮筹的过程中，上海市场单边的交易金额都达到了200亿以上，但毕竟一举形成突破的可能性相对还是有限。因此，我们认为，随着大盘的逐步走高，上证综指在1600点上方所面临的压力可能也会越来越明显，近阶段的操作过程中，投资者也应该适当注意大盘中短线的调整压力。
另外，纵观今天的盘面，与前期不同，今日大盘的上涨很大一部分因素是由于个股的补涨和个股的普涨所促成的，从今天的盘面看两市绝大多数股票均飘红，从位居涨幅前列的股票看，短线资金明显流入了次新股板块，另外科技股和部分超跌股在新龙头上海贝岭的带动下也有较好表现，其他象券商重仓股也有蠢蠢欲动的迹象，而从主流板块分析，今天虽然中国联通和盐田港等少数蓝筹股依然保持着强劲的上涨欲望，但与之形成对照的是，宝钢股份、中国石化、长江电力等多数大盘蓝筹股出现了整体的走弱迹象，从上面一些盘面特征可以看出，短线的热点已经由低价大盘蓝筹股向其它个股板块转移，而低价大盘蓝筹股由于涨幅较大，短线有调整要求，这也势必会影响整体的盘面走势。
综上所述，我们认为尽管本周两地市场股指连续创出近期的新高，但盘中热点运行已出现分化局面，特别是前期涨幅过大的个股正面临着较大的调整压力。
操作上，投资者对那些前期的冷门股，比如超跌次新股和科技股，这两个板块由于严重超跌，主力有自救要求，被套在该板块的投资者短线可以继续等待反弹，当然由于03年年报公布将近，年报业绩的好坏将在一定程度上影响二级市场个股的重新定价，所以对于超跌股，我们认为在操作上应报定短线态度，不应长时间持有，一旦反弹到年线的这种强压力位，还是应该考虑适当的进行派发。
对于蓝筹股板块的后市走向，我们认为短线风险在加大，中线回落仍是关注的机会，但要重新介入蓝筹板块的话，我个人认为可能还需要这个板块有一定时间或者空间的调整才行，而不应该盲目的一味追高。
国金投资
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