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盐田港8日公布即将配股，当日复牌后即大幅放量拉升，创上市以来新高。此举为多年来所少见。无独有偶，近期增发的个股也有类似的表现，如紫江企业，2003年12月5日公布增发，增发价9.45元。消息公布后，该股股价一路下跌，曾一度跌穿增发价至8.88元，但12月26日增发部分上市，当日股价不跌反升，之后一路走高，最大涨幅25%。即使增发买进的，也有15%以上的收益。另一个例子是中集集团(000039)，2003年11月14日增发招股，增发价15元。股价略为下挫后便一路攀升，最高至21.48元，升幅超过30%。增发部分上市首日升幅为
7.14%。最近的例子是兰州铝业(600296)，公布增发前就有上涨，公布增发后略为下挫便又是放量拉升，估计后市还会走强。
增发、配股引起的这种除权效应反映出什么问题呢？1、熊市思维到牛市思维的转变。一般规律，熊市将所有的信息都当作利空，牛市将所有的信息都当作利好，同样性质的信息引起市场不同的反应，折射的是市场心态的变化，而不是信息本身。与此同样情况的是假期效应，即牛市里红色星期一多，熊市里黑色星期一多。为什么同样的配股，在以前成为下跌的借口，在现在却变成上升的理由呢？原因不在配股本身，而在于市场在决定方向后寻找宣泄的理由！
2、大资金建仓的机会。大资金惯于寻求安全性好，流动性高的投资机会。拿紫江企业的例子，增发价9.45元，中签率8.8899%，价格低于市价，中签率几乎是配售中签率的100倍。中集集团更是将81.69%的增发股配售给机构投资者。这样可以大量购买又便宜的一级市场申购，当然要好于到二级市场追高，可以说这是大资金建仓的必由之路。还有一点就是机构资金趁增发部分上市，大量抛盘涌出的机会吸筹，也是快速建仓的方法。这种方法与新股上市有异曲同工之妙。
3、价值投资的方向不变。中集集团主业优势十分突出近三年保持高速增长，是目前世界最大的国际标准干货集装箱制造商，连续八年雄居全球集装箱销量榜首，在国际集装箱市场份额超过40%，上市以来实现了净利润年复合增长率23.16%，增发后每股收益仍高达0.91元，收益率22倍。这是中集集团增发收到热捧的主要原因。同样，紫江企业四年的年均增长达到50%，增发后的每股收益也有0.33元。兰州铝业、盐田港也都是著名的绩优成长股。经过1999年5.19行情到2001年庄股模式的破产，价值投资的观念已经深入人心，还可能持续相当长的时间，短期不会改变。改变的是运作的方式。证券市场有很强的周期规律，在价值投资方面，会有一个泥沙俱下到价值发现，再到趋之若骛、鸡犬升天，最后崩溃的过程。当然，这个过程持续的时间较长，目前还在适当炒作阶段。
4、基金、QFII主导市场的续演，券商重立形象的预演。几家上市公司中，基金、券商的影子不断出现，QFII积极参与。一级市场基本上由券商主导，估计券商在沉寂一年后不会放过这些机会。
上述为盐田港等增发、配股概念股走强的主要动因，那么投资者应该如何操作呢？第一，确立牛市思维。现在无论什么下降通道都已打破，正在牛市的一个起点位置，六大背离促使市场上升的空间还很大。第二，抓住除权的机会，即有一级市场也有二级市场的机会。第三，重仓参与。第四，前期除权股也有填权机会。第五，关注券商重仓股走势。
银河证券曹远刚
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