秦洪：当前选股关注年报业绩预告

　　预喜股不一定都要涨

　　预喜公告其实包括三类：一是扭亏为盈，二是业绩有所增长，三是业绩大幅增长。而对于目前证券市场而言，业绩大幅增长是最符合投资者口味的，所以，不同的预喜公告也就有了不同的走势。就以昨日公布业绩的个股而言，�漇T烟发接近暂停上市的边缘，但由于政府的扶持而起死回生，可毕竟与市场主流不相符，再加上前期已经大涨过，所以，只能是利 好兑现是利空的走势。但对于海博股份而言，由于业绩大幅增长了100%，而且是由于主营业务的增长，更为重要的是，该公司的基数很高，2002年的每股收益是0.20元，如果按照公告中增长100%推算的话，那么，2003年的每股收益将达到0.40元，而公告前的收盘价只有8.66元，市盈率低于市场平均水平，自然引发了短线盘的涌入。天科股份也是如此。

　　成长性是预喜股走牛的根本

　　两类预喜股市场是不喜欢的：一是靠财政补贴、变卖家产的预喜股。它们充其量获得了生存权，并不会带来持续的增长潜力，所以，其股价走势只能原地踏步，即使有所反应，但在随后的走势也会重返原地。这就是�漇T珠江、ST吉轻工、蜀都A等个股为何走势不佳的原因。

　　二是基数太小的个股。比如说西安民生，该股虽然业绩预增50%以上，但由于2002年的每股收益只有0.06元，增长50%也不过是0.09元，而目前该股的市盈率却高达50倍，再考虑到行业等诸多因素，投资价值并不高。类似个股还有ST宗动、吉林制药、天颐科技等个股。

　　对于以下两类预喜股，却存在着持续走高的动力：一是基数较大的个股。它们增长50%、100%之后的市盈率将大幅下降。比如说宝钢股份，业绩预喜增长50%，而该公司在2002年的每股收益达到了0.34元，那么，2003年每股收益至少是0.51元，而目前股价只有7.81元，市盈率不足16倍，而2002年底的市盈率也不过只有14倍。如此来看，当该股上涨近一倍之后，市盈率并没有多大增幅，这就是价值投资的真谛，也是上海汽车、一汽轿车、长安汽车、韶钢松山、扬子石化等个股涨了又涨的原因。

　　二是实质性重组的个股。它们获得了再生的核心竞争力，典型代表就是�漇T华靖。该股虽然涨了一倍有余，但由于该股经过2002年重组之后，由化工变成电力，且能够通过新的资产注入达到规模增长优势，其业绩有望继续大幅增长，从而促使了股价的迭创新高。类似个股尚有国际大厦、通宝能源等个股。

　　如何选择业绩预喜股

　　如此来看，业绩预喜股能否继续增长走势，关键在于能否拥有核心竞争�或者说是持续增长潜力，如果是这样的话，那么，股价走势就没有最高只有更高。受此思路的影响，我们建议投资者从以下两方面把握预喜股的投资机遇�?/p>

　　一是从行业的角度来看待。经过2003年的洗礼之后，我们发现行业景气较好的个股在预喜之后仍然能够在一个报告期内预喜，比如说汽车、钢铁、石化等个股。

　　二是从预喜公告中挖掘其增长的动力。如果是募集资金投入项目产生效益的个股，我们认为此类个股有望继续增长，晨鸣纸业、恒丰纸业、华泰股份、风神股份、山鹰纸业等个股的业绩增长就主要来源于募集资金项目产生的效益。江苏天鼎秦洪