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周三点题
●虽然民生银行的屡创新高看上去还是没有脱离蓝筹股的主流，但事实上民生银行近期的放量加速，与公司业绩预增50%和市场传闻该股股本扩张有很大关联。我们总体认为，蓝筹股概念将进入到整理阶段，而年报行情开始热身，今年业绩有望大幅增长或者有望股本扩张的品种，应当特别关注。
背景分析
背景之一：钢铁股、银行股--蓝筹行情的延伸。周三上午钢铁股率先启动，但下午开始有所疲软。特别是中国联通的一路下滑，使得蓝筹股总体明显偏弱，紧接着民生银行又出现了8%的涨幅，而到了尾市，海虹控股又掀起了科技股的热潮，这一系列市场动态给我们如下启示：第一、完全以大盘蓝筹为概念的个股进入到定位状态，例如中国联通、中国石化，目前只有南方航空尚未出现大的换手率；另外银行股也没有出现特别大的换手率(民生银行除外)。二、蓝筹股中确实有业绩增长支持的个股，并且那些尚未得到充分消化的品种，仍有进一步上扬的动力，今日钢铁股的上涨就说明了这个问题。三、在一部分大资金投资者退出中国石化、中国联通这样的蓝筹股之后，必然会去寻找新的目标，如下一些行业可能会是他们寻找的对象：例如物流、商业联锁、港口机场、科技蓝筹、确实有业绩支持的次新股。未来的基金持仓可能将更趋向于多元化，而不是前段时间的明显集中于大蓝筹，这样的结果会使个股表现更加丰富多采，当然它的前提还是蓝筹股基本稳定，而不是一路回落。总之蓝筹股行情已经奠定了市场进一步的走强，但后市整个市场体现这种强势的因素不一定是大蓝筹，而可能会有所分散，其主体线索仍将会是业绩增长。另外，我们新增加一条线索，那就是股本扩张。
背景之二：业绩增长、股本扩张--年报行情热身。今年的年报行情很有可能会在年报公布之前展开，在年报公布之中达到高潮，而在年报公布之后走向衰弱。这往往是强势市场的特征，因为强势市场意味着市场的总体预期能力增强。而除了大家已知的绝大部分蓝筹股业绩会出现大幅增长以外，仍有一些行业末得到充分发挖，或者某一些并不看好的行业出现了相当明显的转机，再或者一些表现突出的行业内部有一部分上市公司由于经营管理得当而出现业绩大幅增长。有一些股票已经提前了业绩增长的现实，例如煤炭板块，还有一些个股如我们一直比较看好的泸天化、新农开发等。最近我们还特别注意到如下一些股票的共同特征，先不防罗列一下：600432吉恩镍业，(我们在不到十元的价格就对其进行反复地推荐),600489中金黄金、600547山东黄金、600406国电南瑞、600477杭萧钢构、600476湘邮科技、600517置信电器、600487亨通光电、600425青松建化、600449赛马实业、600469风神股份、600031三一重工、600271航天信息、600460士兰微、600475华光股份，看完这些股票的K线图，我们发现一个共同的特征，那就是持续上扬、稳定性极好，有很多还不温不火，并没有特别放量，甚至其中不乏二三十元的高价股。杭萧钢构已从14元上涨到22元，航天信息也从28元上涨到36元，中创信测从15元上涨到24元，山东黄金则更是从10元上涨到18元，这一系列市场特征告诉我们，一定有新的增量资金在源源不断地介入到这些个股中来，而且并不惧怕高市盈率和绝对股价。这部分主力的市场理念与蓝筹股有所不同，它们更看中的是公司业绩的增长，未来的成长性以及扩张潜力，上述这些股票都是次新股。我们指出这些股票是想探讨这样一个思路，那就是在对年报行情进行热身的时候，次新股很可能是最重要的代表股。
需要补充的是，次新股当然越新越好，老的次新股超跌幅度比较大，但由于有层层叠叠的套牢盘需要消化，因此行情反而会相对弱一些，这是第一；第二，适度放宽对次新股的静态市盈率的要求，更加着眼于研究动态市盈率以及可扩张性，不拘泥于盘子的大小，既可以是大盘的中信证券，也可以是小盘的三一重工甚至航天信息；三、随着源源不断的场外资金的介入，为了找回踏空蓝筹股的机会损失，很可能会对一些次新股进行快速建仓和快速拉升，从而使得市场的投机性开始变得比较高。虽然这不是我们所希望的，但恐怕也是难免的，因此对最新上市的次新股应该做重点研究。比如说周三上市的新赛股份600540，这家公司每股收益上半年才只有几分钱，具有很大的误导性，因为公司的全年收益主要反应在最后一个季度，根据公司前一年的静态业绩，加上上市以后所获得的税收减免，以及去年棉花价格大涨70%的行业背景，我们认为，公司2003年全年利润在摊薄之后仍有可能超过前年的利润，也就是说每股收益仍有可能达到0.40元以上，而且在2005年将会获得更高的收益。因此这种动态市盈率可能不到20倍的次新股就是值得关注的对象。之所以强调越新越好，就是因为越新的股票就越有可能获得新资金的快速建仓，当然，如果定位确实过高，那也要特别谨慎。
背景之三：春节前强势行情仍将保持。尽管大盘短线上攻的力度已有所下降，但我们认为强势状态仍会保持。短线由于技术指标的超买，大盘一定程度的回调是有可能性的，但从十一月份展开的这波升浪来看，并没有达到理想的位置。蓝筹股的上攻动力减弱，是大盘指数上攻动力减弱的前提，理想的市场应该是指数保持小幅盘升或横向整理，而市场的交投确实非常活跃，这就是短线高手的天堂。从经验上判断，大盘在蓝筹股进入定位状态后，有可能会有格局上的转变，个股的短线行情有望越演越烈。
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