南方证券被行政接管 再揭券商重仓股跳水序幕

　　回顾近两年来的证券市场走势，一方面可以感受到基金的“阳光灿烂”，同时也能感受到券商的无奈。从大连证券到鞍山证券，从新华证券到南方证券，一个接着一个的券商因种种问题而被逐渐剔除市场，无疑给市场增加了一些不和谐音。上周五，哈药集团、太极集团、哈飞股份的跌停，似乎意味着券商的沦落开始逐渐波及到市场中的相关个股。

　　行政接管不等于依法撤销

　　上周末，一个惊人的信息被相关媒体报道：中国证券市场中的大券商南方证券被行政接管。据称，在接管期间，中国证监会、深圳市政府会同中国人民银行、公安部成立接管领导小组，并组成由市场专业人士为主的接管组进驻南方证券，全面负责公司经营、管理和运作。

　　据业内人士介绍，行政接管措施是国际上处置金融机构风险的通行方式，其优点是能够迅速控制和有效化解风险，可以最大限度减少风险处置成本和市场波动，能够充分维护公司客户的合法权益，有利于保护所有债权人的整体利益，也为今后公司的重整、复兴创造有利条件，奠定良好的基础。

　　对照新华证券被依法撤销的公告可以发现，行政接管与依法撤销有着本质的区别。行政接管的公司的主体仍然存在，一切经营仍然是以南方证券为主体进行。而依法撤销就是撤销了新华证券这样的证券公司的运行主体，下属证券营业部划归给其他券商接管。由此来看，南方证券的命运似乎还未终结。

　　公司大旗虽未倒

　　重仓股匆匆跳水急

　　虽然南方证券的大旗还未倒掉，但其重仓股却已率先展开了“跳水比赛”。上周末，南方证券旗下的“双哈”纷纷打至跌停板，其中哈药集团开盘不久就步入跌停板，哈飞股份也在尾盘被巨量抛盘打至跌停板。如此态势，让市场明白了股票的走势除了受制于公司基本面的影响外，还有一个不可忽视的因素就是资金面的影响。

　　但是，我们对于南方证券旗下的重仓股还应区别对待，因为南方证券并不是撤销，而只是被行政接管，更为重要的是，相对于其他资产，南方证券在二级市场上的重仓股有些反而是一种优质资产，接管小组可能并不会对此类个股采取过激措施。另外，南方证券的部分重仓股如隧道股份、金地集团等，由于在近两年的走势中并没有形成太多的股价泡沫，所以，这些个股的走势未必会出现连续的大幅跳水。因此，投资者对待南方系的股票还应区别对待，当然，短线的回避风险还是必须的。

　　券商重仓股寒意犹存

　　投资新理念需要重塑

　　近一年来，随着问题券商频频出现，券商重仓股也随之度日如年。面对2003年基金重仓股的优良表现以及券商重仓股的步履维艰，市场理应开始反思：是不是券商的操作思路已经真的穷途末路？券商的操作理念是否应该向基金靠拢？一旦券商和基金达成共识，相信无论是对各自的重仓股也好，还是对各自的经营也好，或是对整个的证券市场的发展来说，都未尝不是一件好事。但愿在新的一年里，多一点中国石化、长江电力式的“红旗飘飘”，少一点百科药业式的“跳水连连”。

　　江苏天鼎 秦洪