肖建军：上证50会成就漂亮50股吗？

　　国信证券肖建军　

　　今日是2004年第一个交易日，同时也是上证50指数推出后正式运作的开始，在绩优蓝筹股领大盘风骚的背景下推出的上证50会克隆美国股市的"漂亮50股"吗？如何把握50指数成分股的投资机会呢？

　　对50指数成分股今日的走势进行分析，我们发现，在上证综指上涨1.34%的情况下，50个成分股中36只上涨，14只下跌，涨跌比与两市个股表现基本一致。走势最强的上海贝岭、上海石化均上冲过涨停板，但同时也出现了哈药集团、哈飞股份两只跌停板的走势，其它个股涨跌幅度均不大。因此基本可以判断，今日的上证50指数不会比大盘强势太多，而更重要的是，在优选的50只股票中仍有高风险的个股，包括两只跌停板的股票和东风汽车等都是筹码高度集中的风险股，这种个股风险投资者在入市操作时不能不察。

　　其次，从去年的市场表现看，50只成份股41只上涨，35只涨幅超过大盘，涨幅最大的上海汽车上涨113.4%，跌幅最大的哈飞股份下跌-34.96%。同时有关信息显示，在50只成份股中，去年3季度被基金重仓持有的股票达到35只，表明这一指数基本上是03年的热门股的集合，一定程度上成为反映主流机构持仓的风向标。其中相当多的个股涨幅较大，继续追涨的风险同样不容低估，这是以上证50指数为标准进行炒作应注意的另一个问题。

　　很显然，单纯以上证50指数是无法成就"漂亮50股"的，但50指数的成分股仍然提示了一定的投资机会，我们认为投资者应重点从两个方面进行把握：

　　一是在机构重仓股中继续淘金。同样是绩优蓝筹股，进入上证50受到的关注可能更多，这在一定程度上会支持其走势更强，我们认为行业景气继续看好的电力股、钢铁股、交通运输中的机场、航空等板块有较好的市场机会，其中涨幅相对较小的个股值得重点关注，比如长江电力、申能股份、马钢股份、上海机场、南方航空、福建高速等个股。

　　一是关注2004年有望走强的板块中的龙头股。从今日的走势可以看出，以上海贝岭为首的电子元器件板块走势较好，预示着今年这一有望复苏的板块有可能获得主力机构的关注，科技股的行业龙头股上海贝岭、中国联通、清华同方值得关注。

　　总体来看，上证50指数的样本股提供的是2004年内选股的一个方向，但样本股的走势预期与两市所有个股走势严重分化可能比较类似，只不过由于其业绩整体上好于市场平均水平，因此分化不会太大，预期不超过20%的股票走势较差，其中少数庄股存在跳水的可能；还有30%的股票走势以宽幅震荡为主，充其量与大盘走势同步；褂?0%的股票明显强于大盘，是值得投资的对象。从这一标准来看，在上证50样本股中选股，胜算还是大于在全部股票中进行淘金，这就是上证50指数的意义。