诚实基金：2003年十大牛熊股的启示

　　基金经理：陈实；报告日期：2003年12月31日；第543期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：260.74万元，资金余额3.33万元，总值264.07万元，总收益率164.07%。

　　持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元；(2)上海电力6万股，买入均价9.51元；(3)安阳钢铁5万股，买价6.78元；(4)南方航空6万股，买入均价4.60元；(5)马钢股份3万股 ，买价4.56元；(6)上港集箱3万股，买价13.58元；(7)中原油气1万股，买价11.49元；(8)中金黄金2万股，买价10.06元。

　　31日是2003年的最后一个交易日。分析今年沪深两市十大牛股和十大熊股，可以给我们以较大的启示。

　　今年的十大牛股是：扬子石化(+138%)、山东铝业(+136%)、韶钢松山(+110%)、上海汽车(+108%)、齐鲁石化(+105%)、江西铜业(+99%)、长安汽车(+98%)、ST华靖(+98%)、通宝能源(+97%)、中海发展(+93%)。而十大熊股是：世纪中天(-82%)、ST啤酒花(-77%)、昌九生化(-73%)、正虹科技(-67%)、百科药业(-66%)、ST宁窖(-66%)、徐工科技(-64%)、*ST四通(-64%)、ST南通(-64%)、*ST比特(-61%)。

　　从十大牛股看，有两家石化股，两家有色金属股、两家汽车股、两家电力股、一家钢铁股、一家运输业股。这些股票都有一个共同的特色，都属于行业景气度最高的股票。行业高速成长带来了上市公司业绩的大幅增长，进而促使股价步步走高。再看十大熊股，有7家均是老庄股，3家为绩差股。而且，有一半是ST股。

　　2003年牛、熊股的巨大反差，标志着追求行业成长、注重价值投资的新理念已占据主导地位，同时，也意味着传统做庄盈利模式的彻底失败。

　　本基金很早就指出要远离庄股，远离绩差股，远离ST，只关注那些行业成长好的优质股。只要把沪深两市1000多只股票按业绩和成长性作出划分，便可将大多数股票排除在外。本基金关注的股票不超过80只，而且按行业及其成长性、业绩等指标进行分类排序，并进行跟踪，好股票立即水落石出，有行情则很容易把握。

　　展望明年，我们认为价值投资将更加大放异彩，我们倡导的“三低一高”的垄断资源股还会有惊人的表现。而那些业绩没有改善希望的绩差股将继续走价值回归之路。我们相信，中国股市在2004年一定会变得越来越健康，越来越合理，越来越具有更大的投资机遇。