板块掘金：小盘股缘何整体走强

　　北京首放

　　今天是2003年最后一个交易日，大盘并没有象投资者所期待的那样翘起羊尾巴，而是以小阴线的形式低调结束了羊年的交易。不过虽然蓝筹股板块在最后一个交易中出现一定程度的调整，但两市小盘股板块却出现明显的走强迹象，尤其是中高价小盘股，表现更是突出，涨幅榜靠前的多是小盘股。而前期市场对小盘股是非常不看好的，那么在羊年最后的交易 时间里小盘股为何集体走强呢？我们分析小盘股走强有三方面的原因：

　　一、市场对小盘股年报送转股题材有较强的预期。

　　新的一年即将开始，市场也将迎来上市公司年报披露期，由于今年受宏观经济强劲增长带动，上市公司整体业绩水平有较大幅度的增长，相应的通过派现、送转股等形式进行股利分配的能力也大大提高，因此市场对于今年上市公司送转股有着较强的预期。

　　相比之下，小盘股的送转股能力要远高于大盘股，因此在年底阶段小盘股走强也在情理之中。尤其是上市时间不长的新股中的小盘股，送转股能力犹为突出，顺理成章的充当了小盘股板块的领头羊。如杭萧钢构(600477)、置信电气(600517)等个股，业绩较好，公积金较高，送转股能力较强。进行股本扩张不仅仅是二级市场的需要，只要对公司发展没有负面影响，上市公司本身也有着强烈的扩张股本的要求。因为今年的大盘蓝筹股行情已经使市场充分的认识到，股本规模大已经成为一种优势，只有股本规模足够大，才能够吸引大资金的青睐，对于上市公司后继股权融资非常有利。当然，进行股本扩张的前提是上市公司业绩能够同步增长，这就提醒投资者对于那些没有业绩支撑的小盘股的投机炒做要提高警惕。

　　二、蓝筹股高位滞涨，市场资金制造局部热点维系人气。

　　今年的市场核心蓝筹股板块在年底最后几个交易日中表现平平，并没有出现市场预期的年末拉升行情，尤其是最后两个交易日中蓝筹股群体分化迹象非常明显。周二长江电力(600900)强劲拉升，涨幅超过4%，但宝钢股份(600019)、中国联通(600050)等蓝筹龙头股并没有积极响应，表现一般。而周三长江电力(600900)出现大幅下跌走势，却带动蓝筹股板块集体走弱，成为盘中做空动力的主要来源。这一现象表明目前市场对于蓝筹股的追涨热情已经不高，同时对其中所蕴涵风险的警惕性在逐渐提高，一有风吹草动就很容易引发抛盘出现。同时目前股指处在近期高位运行，成交量的逐步萎缩也显示调整的压力在不断加大，在这样的市场背景下，再指望大盘蓝筹股短期内有大的作为已经不现实。因此部分主力资金在年底选择了小盘股作为突破口，一方面可以有效的维护市场的人气，同时也是为明年行情进行战略性建仓做准备。

　　三、小盘股上涨能够提高市场价格中枢，为蓝筹股的再次上攻打开空间。

　　蓝筹股高位滞涨很大程度上是因为目前市场还处在一个牛熊转换的阶段，投资者还没有彻底改变长期以来形成的弱市思维，因此对于目前整体市盈率水平仍明显偏低但股价已经进入中价股的蓝筹股追涨积极性不高。近期蓝筹股上涨过程中成交量一直没有明显放大，一方面是基金等主力机构锁仓的结果，另一方面也说明了新多资金高位介入的规模不大。

　　而此时启动小盘股行情可以将市场价格中枢向上提升，这样市场对蓝筹股股价的恐高心理将得到较好的缓解，为蓝筹股股价再次上涨打开空间。市场对即将到来的2004年充满着期待，而蓝筹股也被充分看好，但蓝筹股出现阶段性调整也非常必要。只有各板块有主次、有先后的轮番上涨才能推动市场整体市盈率水平不断提高，这样行情才能越走越远。