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西南证券研发中心陈毅聪
上午大盘企稳。沪市收1502，涨6点。深市收3502涨24点。成交只有75亿元。盘中高点均受制于5日均线，没有向上突破。蓝筹股普遍企稳，基金多半小幅回调。前者(所谓的50只蓝筹)后市必然分化，有的滞涨，在高位整理；有的会向下调整；有的还会有进一步上涨空间。这取决于对04、05年的业绩预测，取决于公司在行业中的竞争力。这些行业04年出现大
涨大跌的可能性都不大，因此，具体公司的竞争力就显得很重要。基金风险仍然小，折价率还很高，明天还有望上演异动的好戏。胆大者可关注近期较活跃的基金或小盘基金等。
ST股较为活跃，跌幅榜上基本上都是它们的身影，同时也有几只上了涨幅榜。笔者对一些涨幅较大的非ST股进行分析，发现多数不值得追涨。它们多半市盈率已经不低。换言之，一些所谓的蓝筹股、绩优股，其实也已没留下多少想象空间、成长空间。长江电力是典型代表。它基本面很好，未来发展空间很大。但是股价已经提前反应了。目前近9元的股价，可能没有什么风险，但再涨的理性空间几乎没有。因为它还有一些战略投资者持股未上市，今后再融资需求也较大，预计明年每股收益仅为三毛出头，依此计算的04年市盈率近30倍。
尽管目前很多研究机构对电力行业非常看好，投资者也不必对电力板块信心过足。谨慎者不必追高。电力属公用事业。它们目前利润率都较高，职工收入高。而按国际惯例，公用事业部门只能获取社会平均利润率，没有理由获得超额利润率。电价进一步上涨空间小，因为电价上涨不能在短期内增加电力供应。目前的电价上涨，其实是某些利益部门施压的结果，是宏观调控不力的表现，不一定合乎国家利益、人民利益，合乎经济规律。煤价上涨有较大的合理性，电厂只能在消化成本、压缩不合理费用、增加发电的基础上，才可能实现盈利上升。大电厂如华能国际、国电电力，煤电联营电厂，可以看好。其它一些市盈率超过25-30倍的电厂，投资者不可盲目乐观。(个人之见，仅供参考，请小心股市风险。)
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