中信证券：意料之中又有意料之外

　　中信证券孙超

　　上证50指数即将从明年1月2日起正式亮相，此次虽然可以理解为是从180指数的再精选，但其中还是有一些值得市场细细品味的地方。首先从地域角度看，上海本地股当仁不让地占据了上证50样本股的绝对多数。浦发银行、上海机场、宝钢股份、上海石化等17家本地行业龙头金榜题名，占上证50样本股的34%，这充分展示了上海本地股的实力与未来的投资机 会。

　　金融板块整体上榜，成为此次上证50指数中的最大的板块赢家。浦发银行、民生银行、华夏银行、招商银行等4家银行股全部亮相，外加中信证券、爱建股份、东方集团一共是7家，占到上证50样本股总数的14%，而金融业的入选，能否预示着2004年银行股这张旧船票，再次登上蓝筹股这艘快船？

　　科技股依然是保持着强大入围整容，家数甚至超过了目前市场汽车、电力、石化等一些新宠品种。清华同方、上海贝岭、方正科技、广电电子、广电信息、东方明珠、张江高科等一共有7家科技股等榜，不过更多地给市场以“老树发新芽”的感觉，但其中广电信息与广电电子一同入选，则多少有些另市场意外。目前市场较热的电力股，当选样本股只有5家，这多少有些出乎市场的意料。除了申能股份、华能国际、国电电力、长江电力这些毫无争议的品种之外，居然还多了一家内蒙华电，在电力板块个股如林的市况下，该股居然能够脱颖而出，可能还是得益于该股经过强势运作造成后流通市值的优势。

　　与电力股形成反差的是是机场航空类个股几乎全部当选。白云机场、上海航空、上海机场、南方航空、海南航空共5家入选，而此次上证50指数似乎并不十分在意上市公司的业绩水平。因为以三季度报表为准，几家航空股业绩都是差强人意，只有两家机场是盈利的，特别值得一提是，航南航空三季度还每股巨亏1.30元。

　　钢铁股中也有玄机，宝钢股份、安阳钢铁、马钢股份3家当选，而市场走势较强的武钢股份、南钢股份、邯郸钢铁、钢联股份等并没有入围。如果硬要将他们与安阳钢铁相比，平心而论也很难区分优劣。当然，与科技、公用事业类较为庞大的阵容相比，医药股仅有哈药集团与华北制药两家入选，多少显得有些人单势孤，这似乎仍显示出未来上证50指数的可塑性。

　　上证50指数样本股三季度业绩水平一览表

　　600000浦发银行0.276600591上海航空-0.003

　　600004白云机场0.202 600597光明乳业0.311

　　600006东风汽车0.540 600601方正科技0.208

　　600008首创股份0.315 600602广电电子0.108

　　600009上海机场0.196 600609金杯汽车0.081

　　600011华能国际0.662 600637广电信息0.185

　　600015华夏银行0.189 600642申能股份0.493

　　600016民生银行0.311 600643爱建股份-0.055

　　600018上港集箱0.432 600649原水股份0.185

　　600019宝钢股份0.425 600652爱使股份0.127

　　600026中海发展0.223 600664哈药集团0.319

　　600028中国石化0.171 600688上海石化0.127

　　600029南方航空-0.179 600705北亚集团0.077

　　600030中信证券0.063 600717天津港0.368

　　600033福建高速0.310 600795国电电力0.363

　　600036招商银行0.296 600805悦达投资0.063

　　600038哈飞股份0.115 600808马钢股份0.262

　　600050中国联通0.106 600811东方集团0.112

　　600098广州控股0.497 600812华北制药0.151

　　600100清华同方0.186 600832东方明珠0.184600104上海汽车0.573 600839四川长虹0.072

　　600171上海贝岭0.094 600863内蒙华电0.078

　　600221海南航空-1.302 600887伊利股份0.421

　　600350山东基建0.117 600895张江高科0.123

　　600569安阳钢铁0.456 600900长江电力0.039