傅子恒：有望再度步入平衡市

　　本周大盘在上周调整的基础上向上发力，两市综指收出近半年多以来最长的周K线长阳。以沪综指为例，股指开盘1444、17点，最高1525、29点，收报1514、77点，收盘将1500点大关踩在脚下。在具体走势方面，周一，股指以年线为轴心收出长阳突破短线的调整形态，标志年线这一长线多空分水岭被正式突破。其后的几个交易日股指继续向上稳步扬升，5日均线成为多方的依托，市场表现相当稳健。

　　在热点表现方面，本周市场主要呈现以下一些特点：

　　一是核心蓝筹股板块大幅拉升，上演“强者恒强”的走势，继续成为疑聚与带动市场人气的旗帜，而大盘股指表现与指标股走势基本如出一辙。长江电力在上周收报8元的基础上，本周继续向9元迈进；中海发展、扬子石化、上海石化、西山煤电、兖州煤业、神州股份、山东铝业、铜都铜业、中金岭南等一批资源类强势股都呈现出缓升之后向上加速的走势，周K线都与大盘同步收出大阳线。本周后半段，这些股票在急升之后运行大多趋于平缓，许多个股主要是钢铁板块陷入调整，亦带动大盘升势趋缓。从一周走势来看，场内资金在这一群体中的思路非常明确：利用市场鼎沸的人气做足这一波上涨行情。

　　其二，市场以业绩为主线进行的挖掘行情继续扩散，汽车股在多日沉寂后再度受到资金的拉升，如在本周后半段，一汽轿车、福田汽车、厦门汽车、昌河股份、江铃汽车等一度都有所表现，其中一汽轿车至周末继续保持了强势姿态。但在板块表现方面，由于汽车板块经历上半年“超长规”增长与股价上涨后，市场预计其发展潜力在2004将逐步放缓而失去了上半年作为“核心资产”龙头之一的无限风光，其目前的拉升属于大盘涨升的“水涨船高”，其潜力难以与其他资源、能源类股票相比肩。另外，本周银行股也总体保持了强势，如华夏银行、民生银行、浦发银行等都保持了不同程度的涨升。

　　其三，场外资金继续在有业绩支撑或基本面有望改善的超跌股中建仓，这一走势在后半周指标类蓝筹股涨升趋缓后表现更为明显。从盘面来看，该板块中的许多个股受到一批踏空资金的挖掘，许多个股在连续阴跌之后持续温和放量收出阳线，一些个股正在摆脱底部区域纳入升途，成为后市最容易奔出黑马的板块，值得继续跟踪与参与。

　　其四，本周一批绩差股、尤其是ST类股票继续成为市场抛售的对象，许多个股向下破位创出新低。从基本面情况来看，由于年关临近，此类公司面临业绩方面的考验，而与往年不同的是，近年以来市场监管日趋严格，一些基本面较差的公司欲在年底“突击重组”进行业绩操纵更为困难，使得市场不敢盲目“幻想”而进行炒作；与此同时，市场目前以业绩与价值成长为主线的投资理念深入人心，预示这一群体在短时期内仍将以弱势筑底为主，只到找到各自的市场可接受的“合理的”定位为止。

　　从市场走势来看，大盘近期的上涨由于主线明确而使得投资者的参与热情持续高涨，绩优股板块出现的赚钱示范效应，使新进场资金产生了进一步的上涨预期，这是大盘能够维持强势的关键。在消息面上，近日传出的一些信息也对多方展开行情较为有利，如国家统计局官员宣布我国2003年度GDP增长将达到8.5%，宏观经济增长给上市公司业绩进一步提升奠定了坚实基础；周三，媒体披露有高层官员以及专家学者认为银行业混业经营是大势所趋，商业银行法的修订有望给银行资金合规地进入资本市场留有余地。这些消息都是大盘继续趋好的有利因素，预计大盘在持续涨升后虽有振荡要求，但市场总体仍将以平稳为主；在市场稳定过程中，个股行情仍将有机会继续展开。

　　在下周的板块与个股运行方面，笔者认为那些业绩或基本面有望改善的重组类股票已可作跟踪关注，主要理由如下：首先，在业绩股的主流品种得以挖掘、一大批蓝筹股短线大幅飚升之后，市场对业绩“题材”的挖掘有由“核心”向“边缘”纵深推进的需要，这一“纵深”一是表现在钢铁、石化、煤炭、电力等资源、能源类行业中的个股，将由业绩较好的股票向业绩表现一般的股票推进；二是行业向外延扩散，由上述热门行业向其他行业推演；三是业绩挖掘由“现实”表现向增长“预期”推演，即一些公司业绩目前较差，但由于基本面或经营环境有望改善，业绩在未来期间有回暖增长可能，从而提前受到资金的追捧而逐步回升。其次，在市场运行方面，重组股类个股在近期业绩走强过程中大多成为被抛售的对象，近期以来回落幅度较深，在技术上有超跌后的反弹要求。第三，从重组类个股的运行轨迹来看，其在历来的行情中一般逆主流品种而动，主流品种带动大盘上涨时回落，主流品种与大盘调整时有补涨性的间竭表现，在大势向好时，一时的弱势股一旦得到资金的挖掘与关照，则就将可能有由“弱”转“强”的表现。最后，在时间运行阶段方面，目前正处于岁尾年末，由于上市公司03年报即将于下月开始陆续公布，那些业绩有望提升或基本面有望改善的公司因易于受到市场关注而暴发出涨升行情。从行情走势来看，历年市场在年初上市公司年报公布的中后期(2中、下旬)开始，一般易于出现重组股的涨升行情，目前一般也正是各路资金择股建仓的时节。

　　当然，由于近一年以来市场环境、投资者结构变化(主要是各类机构资金大量入市)所引致的投资理念的变化，市场以业绩为“核心主线”的行情运行特征预计将长期延续，因而对重组股的挖掘主要应该着眼于业绩或基本面改善而对个股进行关注；在市场方面，应该远离那些老庄操纵而仍没有跌透的股票，在股价特征方面，那些持续下跌后于横盘中持续放量并正在温和转强的股可以重点关注。