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高位震荡成交不减
---和讯信息首席分析师文国庆
周四，A股市场早盘上试近期新高后，出现高位震荡，但成交金额并没有明显缩减，表明市场的强势并没有改变。今天，国电电力一纸公告，披露了火电公司明年电价上调0.007
元/千瓦时的消息，对此类上市公司构成一定利好。不过，考虑到电价上调主要是为解决电煤价格上涨给火电企业带来的成本上升，并不能使火电企业的效益因之改观，所以，从这个消息中真正受益的恐怕是煤炭企业和水电企业。后者虽无电价上调的利好，但毕竟有了想象空间。同时，股票市场中利好出尽是利空的心理博弈习惯也起了微妙的作用，因此电力股板块今天出现了明显的回调。
从整个经济运转过程看，电力供应是国民经济的基础产业，电价上调会起到抑制高耗能行业过快增长的作用，但同时也会增加一般工业企业的生产成本，并有可能对正在抬头的消费价格指数产生助涨的推动。我们判断，宏观经济管理部门恐怕面临着一种两难局面――运用价格手段应对电力供应瓶颈与抑制价格过快增长引发恶性通货膨胀，这使政策制订者不得不小心谨慎地以微调方式来搬动闸门，以避免对宏观经济走势过分剧烈的影响。
前期涨幅可观的蓝筹股群体今天回调幅度明显加大，我们认为这与临近年末，封闭式基金即将分红派现不无关系。去年封闭式基金全线亏损，而今年得益于价值投资理念的运用，封闭式基金颇有斩获，资产净值迅速回升，具备了弥补上年亏损后分红的基础。面对开放式基金快速发展、扎堆分红的咄咄逼人之势，封闭式基金若不希望被投资者边缘化，势必要以业绩争取投资者的青睐，分红就是必需的手段。而要进行分红，实现可分配收益是前提，要把账面浮盈变现，就得卖出一部分股票或债券，并将收益体现在年报中。因此，最近几个交易日，蓝筹股群体可能仍有震荡或回落，但不会改变其强势本质。
我们多次指出，股票市场的走势，其实就是不同投资者心理预期不断改变，在变化中进行博弈的结果，有很多具体的因素在起着不同的作用。例如，今天深沪交易所公布了明年假期休市安排，目前距春节长假，只有三个完整的交易周，而长假前股指通常会有一定的下挫。当然这不是决定A股市场走势的重要因素，但无疑会对部分投资者有一定影响，会造成股指一定的震荡。所以，我们反复建议客户忽略股指的波动，抓住持有品种的本质，值得持有的股票握着就是，不去太在意于股指的起起落落。
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