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周四大盘冲高回落，呈现强势整理态势。大盘调整，一方面来自个股普跌的压力，另一方面来自技术面超买的压力，但最主要的还是蓝筹股经过持续大幅涨升之后，盘中回吐压力逐步增大，对市场心理造成了一定压力。
从行情的内在特征分析，目前市场仍然处于一个极为强势的阶段。石化、电力、资源、钢铁、能源、港口等蓝筹股群体此起彼伏，以一种极为有节奏的方式稳步向上推高，从而
坚定了投资者的持股信心。而科网股以及部分深沪本地股的活跃，则为短线资金提供了表演的舞台和获利的机会。这种良好的做多氛围，使得市场人气一直维持高涨状态。毋庸置疑，新一轮行情已经在2003年年末提前爆发，无论是政策面，还是消息面的轻微利空，都不能阻止资产增值在股票价格上得到反映，因此，继续看好后市不容怀疑。
不过，股市向好并不代表只涨不跌。目前蓝筹股经过一年的上涨，市盈率水平由以前的偏低开始走向合理。从盘中表现可以看到，目前市场已从股价的价值挖掘阶段转向基于成长性为主的价值回归阶段。在这种情况下，如果继续大力拉抬蓝筹股，其结果是导致该板块行情的迅速结束。因此，我们认为，目前蓝筹股和大盘都需要一个蓄势的过程，以夯实未来进一步涨升的基础。在大盘随时可能陷入调整的情况下，投资者操作要保持高度谨慎。
就目前市场表现看，我们认为，大盘强势尚可维持，但震荡幅度和频率均会相应加大，投资者要注意控制风险。操作上，对蓝筹股可采取暂时持有的策略，但再去追涨显然不理智。而对吉林森工(600189)和美利纸业(000815)等涨幅小，但有质素的股票，以及表现滞后、有分红潜力的基金板块，可加大关注力度。另外，电力、资源板块在涨价预期下，后市仍有较大的涨升潜力，亦可作为重点逢纸吸纳对象。
苏武康
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