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招商证券/郑天鸿
上海综指已站在1500点上，市场强势特点非常明显。但近日蓝筹股已有分化迹象，同仁堂、上海汽车等个股及板块的走弱，显示主力已开始调整持股结构，对一些炒作已高而行业前景及潜力已透支的个股加大减仓力度；对生产资料、基础材料及能源电力等股票进一步增仓。事实上，这不过是“基金羊群”从一块草地转向另一块草地的把戏而已。“漂亮50”
不过是人家的旧冷饭，被QFII及一贯崇洋的基金经理从旧箱底翻出来再在中国市场上赚国人一把钱而已。因为中国目前无真正的蓝筹股可言，也就是说我们并没有象索尼、IBM、麦当劳等能一直不断开拓和占领国际市场而能保持几十的成长性。上半年时，媒体大吹汽车板块将是未来十年高成长行业，不想仅半年多，就成了基金将剔除的对象。而目前增仓的生产资料及基础材料类股票，其产品也不可能一直涨价，钢铁板块肯定会成为即将出货的下一板块。煤炭、电力、有色等目前仍有短线价值，可寻回调时机低吸，连续几日放量冲高时坚决卖出，获利为先。今年在众多蓝筹股翻倍的情况下，最好的基金收益也只有20%，如果基金经理还死抱今年的蓝筹股不放，明年的收益就会很难看，必然面临下岗的危险。因此，大结构必须要开发新的领涨板块及个股。投资者要做的事就是从本栏反复强调的低价潜力股中寻找未来的基金看好股。中国真正有国际竞争能力的产业应是以家电为代表的制造业，业内预期在原材料已大幅涨价的情况下明年将全面涨价15%—30%，再加上数字电视明年的大发展，该板块应值得大家密切关注。而我国进出口的迅速发展以及目前煤炭的紧缺，事实上与运力的严重紧缺十分相关，物流业才是真正能在未来十年保持20%以上增长的行业，大家应未雨绸缪，早做准备。
今日市场无新刺激因素，而机构及中、小投资者都在调整仓位，预期今日市场以高位震荡或少幅回调为主。热点会比较散乱，大家可借机按自己的计划调整持股结构即可。
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