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川财证券 刘杰
自2003年10月份以来，大盘股指震荡幅度加大，多空争斗十分激烈，与年初1-3月的行情相比，具有以下几个的特点区别：第一，成交量比年初放大一倍；第二，整体涨幅略小于年初涨幅；第三，热点板块多元化。特别让投资者感到纳闷的是，目前的行情在成交量放大一倍的情况下，股指涨幅却略小于年初行情。那么我们该如何来看待这种特殊的市场现象呢
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技术上看存在着两个重要的因素，导致这两次行情出现差别。首先，由于市场普遍预期来年将有较大行情，因此市场资金提前了建仓行为，从时间周期来说，原来预期的明年初启动的行情，已经提前到11月份。按照常规来讲，年底应该是资金相对紧张的时候，又存在很多看空的投资者，因此相对今年年初的行情来讲，多空争斗就相对激烈得多。特别是当价值投资理念得到市场普遍认同得时候，卖出绩差股、买入绩优股必然造成多空大换手。其次，与年初行情相比，年末的行情启动点位距离重要压力区要近得多。以长期成本线——年线来看，1月3日，股指距离年线的空间为249点，而11月18日股指距离年线的空间为147点，从这个角度来看，年末上涨中的压力就要大得多。依据量在价先的理论，成交量的放大，股指的上涨必然体现在跨年度的行情当中。
那么，多头的目标会指向哪里呢？根据黄金分割理论，每到一个重要的黄金分割位置会遇到阻力。而1518点则是今年最高点与最低点的0.618黄金分割位即1307＋(1649-1307)0.618＝1518点。所以，多头的第一目标在1518点，距离现在还有20多点，加上现在OBV并没有予以配合，SAR刚刚发出止损信号，故到达目标时应该考虑适当减仓。
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