长城证券：券商强势大演“空手道”

　　编者按：

　　昨日，沪深股市再演“冰火两重天”的走势。一方面，以中国石化、宝钢股份、长江电力为代表的三大基金重仓绩优蓝筹龙头股继续维持强势，尤其是中国石化更是一度接近涨停。而另一方面，以大盈股份、界龙实业、民丰农化等为代表的券商重仓股却大幅跳水，在年底玩起了“空手道”，成为市场关注的焦点。到底是何原因导致出现如此走势的呢？

　　近期大盘出现大幅震荡走势，不仅指数出现大幅震荡，而且盘中热点也出现崭新的特点。

　　一方面以中国石化、中国联通、宝钢股份、长江电力为代表的大盘蓝筹股不断强势表现、连创新高；另一方面超跌股经过大幅反弹之后，再度出现大幅震荡走势。昨日盘中，以ＳＴ股为代表的绩差股大面积跌停，而大盘蓝筹股则持续上扬；午后，在大盘蓝筹股强劲走势的带动下，以网络科技股为代表的超跌股开始转强，并有多只个股封住涨停。

　　从今年全年的走势来看，由于以证券投资基金为代表的机构投资者实力的增强，以及我国宏观经济形势的不断走好，大盘蓝筹股的盈利能力大幅提高，为股价的大幅上涨提供了坚实的基础。而随着投资者新投资理念的逐渐形成，价值投资开始成为市场的主流，从而为大盘蓝筹股的持续上涨提供了有利的条件。

　　尽管近期部分开放式基金出于分红的需要开始变现部分筹码，但以中国石化、中国联通、宝钢股份、长江电力为代表的大盘蓝筹股仍然走势稳健，并进而带动相关行业的主流个股开始走强。近期，煤炭、电力、有色金属板块的连续走强就是最好的证明，尤其是山东铝业连创新高，已进入高价股的行列。由此可见，以四大龙头股为代表的一线蓝筹股行情正在逐渐向二线绩优股方向扩散。

　　尽管昨日科技网络股午后走出大幅反弹的走势，但是，我们从价值投资的角度出发，并不看好该板块的后市，由于市盈率偏高、股价严重脱离基本面，绩差股仍有较大的下跌空间，投资者不应被绩差股的上蹿下跳搞乱了视线。从昨日跌幅居前的个股来看，多数均为券商重仓股，当然也有部分基金重仓股，但有一点是共同的，那就是多数个股的股价严重脱离基本面的支撑。而对于其中的同仁堂，我们认为是属于个别基金调整仓位所致，在调整充分之后，仍有较好的参与机会。而对于大盘蓝筹股来说，由于目前阶段其仍为稀缺资源，而且市盈率偏低，所以后市仍然可以坚定看好，并可逢回调坚决介入大盘蓝筹股。大盘的每一次回调，都是逢低介入的良机。

　　从目前的市场走势来看，明年的市场主线已经非常清晰地展现在我们面前：市场将继续分化，大盘蓝筹股继续维持强势，绩差股将不断向价值回归并出现阶段性反弹。因此，投资者应该明确一个道理：只有抓住了市场的主流热点，才能回避市场风险，并获取最大的收益。

　　长城证券金融研究所 徐文峰