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北京首放
近期大盘指数在年线附近震荡的幅度明显加大，尤其是最近两个交易日上海综合指数盘中的波动范围都超过了2%，同时伴随着成交量的急剧放大。股指在年线附近出现的这种剧烈波动走势让很多投资者看不懂，按照常理分析，股指在年线附近出现震荡再所难免，即便是有所回落也应该是缩量调整，但出现连续放大量的显现就显得很不正常。尤其是最近盘面
冰火两重天的特点非常明显，一边是大盘蓝筹股的疯狂拉升，一边是小盘绩差股的疯狂跳水，它们共同的特征是成交量显著放大。如何理解这种反差巨大的盘面表现呢？
我们分析认为，这种分化走势是机构之间搏弈的结果。因为从一开始，介入到蓝筹股和超跌股中的资金在性质上有着本质的区别，介入到蓝筹股的资金是以证券投资基金为代表的正规机构投资者，而介入到绩差超跌股的资金主要是市场游资，带有明显的投机色彩。很长一段时间以来，这两大股票群一直是一种争夺市场资金的竞争关系，市场表现经常是此消彼涨。而近期在年线附近多空双方出现了较大的意见分歧，介入蓝筹股和超跌股中的主力资金对后市的研判也有了很大的变化，一方面是基金主力坚决做多，极大的吸引了市场的关注，另一方面是市场游资从超跌股中撤离坚决，甚至不惜以跌停板的方式进行杀跌出货。这样的结局是机构之间搏弈的结果，到目前为止，可以说已经分出了胜负，有基本面作为坚实支撑的蓝筹股最终捍卫了市场核心资产的地位，而基金主力也迎来了最终的胜利。
绩差超跌股的疯狂跳水和绩优蓝筹股的疯狂上涨，同时成交量显著放大，很有可能是有规模较大的资金在两者之间进行切换。我们初步判断是有资金从超跌股中撤离而后又在蓝筹股中建仓，这才造成这两大股票群出现价格剧烈波动以至于影响到了大盘表现。其实，这种分化完全在合理范围之内，毕竟这种分化可以给市场带来三点重要的有利影响：
一、有利于市场整体市盈率水平的降低。蓝筹股虽然数量不多，但由于其股本规模大，所以能够有效的维持了股指的强势；而数量众多的绩差股出现了幅度较大的调整，将使得市场的整体市盈率水平出现明显的降低，对于后市大盘的运行非常有利。
二、有利于正确投资理念的真正树立。虽然说价值投资理念得到市场的广泛认同，但超跌股和绩差股也依然反复活跃，表明市场还没有彻底认同蓝筹股的投资价值，投机性炒做还有很大的市场。而一个成熟的证券市场这种投机性炒做的市场分额非常小，所以说蓝筹股的不断创新高和绩差股的不断走低是市场树立正确投资理念的必经之路。
三、有利于吸引场外观望的资金进场。目前有超过10万亿的储蓄存款躺在银行里而不入市，很大程度上是由于这个市场没有足够的吸引力，除了一些短期内难以改变的如国有股等重大问题之外，市场缺乏良好的财富效应也是一个重要原因。同时长期的结构性调整也使得大量的资金撤离，而将这些资金重新吸引回市场的主要途径依然还是要产生良好的财富效应。蓝筹股的不断创新高的强烈的财富示范效应无疑对场外资金形成巨大的吸引力，而新资金进场后在价值投资驱动下又会将蓝筹股作为投资对象，因此形成良性循环，这样才有利于市场的健康发展。
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