光大南京：钢铁、能源再现阳光利润

　　光大证券南京/叶剑

　　周一市场再现整理格局。跌幅领先的仍旧是老庄股、绩差股。涨幅居前的主要是钢铁、能源、电力板块。目前大约十三个钢铁股处于“启动状态”或者“激进状态”、能源、电力板块大约有十个股票处于启动状态或者激进状态。

　　上述板块中，新兴铸管、首钢股份等有QFII建仓，尤其是瑞银华宝、摩根斯坦利刚刚建仓首钢的转债，说明外资机构对于钢铁板块这一周期性行业的炒做周期，并不是认为已经到了上升的中后期，而认为是中前期。同时，钢铁、电力等板块，都属于投资基金重仓板块之一，在离告别2003年只有8个交易日的时候，不排除基金“年关冲刺”、拉升市值和基金净值、把报表做得更漂亮、吸引未来投资人。

　　从基本面看，椐统计美国市场钢铁类上市公司平均市盈率为33倍、而国内钢铁股平均市盈率为14倍，可见在“年报关”越来越近的背景下，市场选择市赢率低的钢铁股“安然过年”的心态，已是昭然。美国市场电力类上市公司平均市盈率为33倍、国内电力股平均市盈率为34倍、两者相近，但是国内2004年度用电紧张程度将比2003年严重，这决定了电力板块、钢铁板块存在中线机会乃至长线机会。