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上周市场再次上演两极分化走势，以基金重仓股为首的价值主导型股票继续强势上攻态势，与此同时，大部分股票再次上演前期大面积大幅跳水走势，跌势惨烈，分化严重。基金整体净值再度与大盘背离。
上周有10只基金净值出现下跌，却有多达20只的基金净值涨幅超过了2%。在开放式基金方面，后设立的基金表现更突出；而封闭式基金方面，小盘基金表现更突出。这似乎都显
示出一个特点，即增量资金选择新的战场进行开辟。开放式基金容易理解，新近成立的不愿意到高位帮别人“抬轿子”，更愿意开新仓，而封闭式中小盘基金往往仓位调换更频繁一些，对热点的追逐更迅速，这可能是导致它们上周净值表现更好的原因所在。
虽然热点仍旧集中在基金重仓股上，而且这种局面开始向所谓的泛蓝筹股(或称二线蓝筹股)扩散，并且多数具有业绩增长的想象题材，但是与前一段时间不一样的是，基金持仓最重的品种相对来说表现略弱于泛蓝筹股。煤炭和有色金属股是上周涨幅最大的两个行业板块。山东铝业、江西铜业这两只基金绝对重仓股分列周涨幅第一和第三位，这两个板块更多的股票尚没有数据证明是基金重仓股，资金在这两个板块新增仓位显著。当然这种情况已持续了近一个季度了，尤其是煤炭板块的个股增量资金不断介入的时间几乎全部是在第四季度，而电解铝板块更是最近一个月内的新增仓品种。由于煤炭和部分有色金属的强势品种的上涨开始要提前大盘见底时间一个多月，初期建仓资金有不少都是基金资金的可能性相当大。相比于上述两大板块，钢铁、电力、石化这三只老“花”上周的表现就稍弱一些，而多数仓位较早建立的基金主要资产还是在这些板块上，尤其是调仓不容易的一些中大型基金。虽然基金重仓品种以及基金净值表现火爆远强于大盘，但透过基金净值和其仓位还是有多个疑点需提醒投资人：其一，在净值涨幅前十位的基金中有7只都是10亿规模以下基金，以往小盘基金表现抢眼往往是需要提防的信号；其二，大盘上周五的“冰火两重天”走势在今年多次上演，而且基金重仓股和全部泛蓝筹股几乎全线上涨，但未能像前几次那样拉红大盘；其三，博时价值增长、隆元等强势基金表现持续疲弱；其四，开放式基金已进入今年第二个分红高峰期，不少基金重仓股和泛蓝筹股正在进入一轮拉升阶段，时间上正在临近年底资金结账高峰和下一个基金时间窗口，所以这些股票可能正在接近又一个大幅震荡阶段。
北京证券梁旭
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