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上周回调走势令看空的人喜上眉梢，他们认为自1307点的升浪已经完全结束。不可否认的是，经过了二十几天的上涨，短线超买现在越来越严重，技术上存在着回调要求，而且经过两年多的熊市，投资人往往也比较敏感，在市场处于超买阶段的时候，只要一有风吹草动，便如惊弓之鸟。短线看空，笔者认为也没什么错，但在目前市场环境趋好、各项有利于市场的政策陆续出台的背景下，中线看空个人觉得并不可取。
市场进入中级升浪初升阶段
我们从沪指的运行状态看，前期沪指已经上摸了1649.60点与1307.40点的半分位，从大的浪形结构讲，4月28日的低点1473.27点只要被摸到，本轮行情为C4浪的空头假设就已经被推翻。由此可以确定，1307.40点是一个大级别的转折点，后市再破的概率非常小(极端的非市场情况下的利空才可能击破)。当然，市场不同投资者的交易成本各有不同，在行情上涨到一定程度出现获利回吐是非常正常的现象。因此，如果有短期的突发事件，股指稍有回落很容易会形成“羊群效应”而合力向下做空。
但要注意的是，2001年6月的2245.44点与今年4月中旬的1649.60点连成的长期趋势线
已经被有效突破了，此后需要有个技术性的回抽动作以确认突破的有效性。上周五见利好出货的惯性思维再次作祟，科技股成了出气筒，但是仔细观察一下，盘中回抽正好在趋势线1430点附近止住了。所以，我们认为，目前就断定本轮行情已经结束为时尚早，最好还是看股指在趋势线附近波动的状态再确定。
从沪指周线的成交量看，11月以后的成交量堆积明显与年初那段行情的成交量堆积不同，持续几周的能量同步放大，不可能只是短线游资金所能做到的。既然中长线资金肯进场，那么1307点的意义将不同于年初的1311点。虽然短线大盘见顶是不争的事实，但是如何看待本次调整却至关重要。上周盘面再次出现了“二八”现象，很多绩优大盘股并不理会大盘的调整一路高歌猛进，市场又回到了三月底的老套路中，记得当时也有人质疑市场的虚假上涨，主张坚决清仓离场而错失了蓝筹股丰厚的利润。本次调整本质上看，其实跟三月份差不多，应该定性为今年第二次股价结构调整更为妥当。
从流通盘分级指数图的运行状态看
我们可以较为清楚地认识到这次调整的内在机理还是资金向蓝筹股移 动所致。从图二中还可以看出，11月中旬以后流通盘较大的蓝筹品种走势滞后于整个市场，主流资金在超跌反弹行情中按兵不动，市场热钱处于一种追捧超跌的状态中，而从12月初开始大蓝筹走向正轨，分级指数流通盘大的明显强于中小盘股。从上述现象看，我们认为市场资金总体上还不是很充足，虽然不断有新增资金加盟，但速度并不快。因此，笔者认为目前市场性质，还是用中级升浪的初升阶段来形容比较贴切。
业绩行情会延续强势
现在市场已经开始向业绩推动型转化，年末的业绩预期还会使很多品种延续强势。操作上如果手头持有的是业绩型品种，倒也不急于马上套现。如果我们假设股指的确是在做对长期趋势线的反抽动作，那么本周初惯性下探后会慢慢企稳。由于年末还旧贷新的压力还没完全消除，本周股指或许不会走得很好看，但“二八”比例的蓝筹行情还会继续上演。
经过分析和对比钢铁行业未来的问题与前景，笔者认为它们仍然具有较强的上升潜力，其中有些品种上周五逆势上行，本身已经表明了主力的一种态度。对于一线绩优股，目前是人人都怕，不追高也罢，但许多二线绩优股才刚刚起步，只要涨幅还不大，逢低关注不会有大错。另外，近期的一些金融政策对银行类个股构成中线利好，由于银行股具有很好的资产流通性，对一些资金量比较大的机构投资者而言，博弈性也很好，该板块未来的走势也将有别于大盘，调整期逢低关注也不会有大错。
明年大蓝筹风险加大
上周五的盘面还有两个现象值得考虑，一是沪市Ｂ股市场许多品种尾盘放量杀跌。按说美元贬值沪市Ｂ股为维持原有资产价值应该是上涨才是，而上周五沪市Ｂ指大跌，怀疑是有人刻意所为；二是许多科技股大幅下跌，成交量大增而且都是放在低位。如此大胆的买入者到底是什么性质的资金？笔者毫不隐瞒个人长线不看好大蓝筹的观点，总觉得虽然大蓝筹未来在股指的第二攻击波中将主导市场，但明年果真是价值投资年么？我看未必。应该考虑，这么庞大的主流资金要出货，是边拉边出容易还是杀跌出容易？我们以前也曾讲过，对于大资金而言，长阴是买入时机，长阳则是卖出时机。所以，建议对科技股与蓝筹股跷跷板现象最好有个客观的认识。明年上半年或者是四月份前大蓝筹群体很可能就会提前透支了业绩预期，所以崇尚价值投资的诸兄，还是多留意风险为上。
莫大
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