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近期市场多空双方围绕年线展开激战，股指在连连收星之后重归年线下方运行，市场调整欲望强烈。短线来看，年终将至，机构结算压力增大，主力已无心恋战，非主流板块进入新一轮的股价结构大调整时期，蓝筹股的护盘作用也有所减弱，前期的稳步上扬行情告一段落，股指将进入阶段性调整，重整山河待来年。
基本面上分析，目前中国证监会发布《证券公司客户资产管理业务试行办法》，这将
使券商集合理财有章可循，现阶段将限定在一定范围内进行试点，待积累一定经验后，再逐步推开，自明年2月起施行，此消息对券商来说是重大、中长期利好，有助于有效增大市场资金供应量，有利于后市行情的发展，同时近日看到有关金融业的消息不断见诸于报端，这对金融类个股的走势将形成直接影响，主力资金介入迹象明显，以中线波段眼光来看待这一板块。另外，上海证券交易所将于2004年初发布上证50指数，上证50指数从上证180指数成份股中选取规模和成交金额排名靠前的50只股票作为样本，基点为1000点。此举将进一步引发市场对于蓝筹股的兴趣，对投资者选股起到了导向性作用，蓝筹股在市场中的主导地位将越来越深入人心，对指数的影响将越发明显，证券市场经过几年的沉淀之后，价值投资将是选股的基本原则，但就目前市况而言，投资者不宜过分追涨，以免短线被套其中。
纵观盘中走势，蓝筹股仍是维持大盘稳定的核心力量，以中国石化、扬子石化、宝钢股份、长江电力等为代表的大盘蓝筹股走势抢眼，不断刷新历史新高，钢铁板块表现突出，钢铁股将再度成为市场的中心热点。能源板块作为蓝筹股板块的重要一员，在权重股的保驾护航下，个股行情却高潮不断，以有色金属为核心的能源板块行情持续火爆，并迅速扩散至铜、钛、镍、锡等其他有色金属类个股，许多个股都呈现出携量突破上扬态势，钢铁指数、煤炭指数、石化指数、有色金属指数都已经接近新高或已经再创新高，成为震荡市道中亮丽的风景线。能源板块的的整体上扬主要是涨价效应所带来的业绩提升预期所引发的，最近几个月来我国居民消费价格总水平连续出现大比例增长,尤其是能源股上市公司产品价格持续上扬，目前镍价现货价格已经跳涨到13.5万元/吨，较8月份上涨60%以上，而铜、铅、锌等也继续保持持续上涨的态势，金价不断上扬，电力、石油、煤炭等业绩增长在预期之中。随着年报刊登的日益临近，在年报因素的作用下，机构为了粉饰年报，多头尤其是机构重仓的权重股的护盘仍将出现，大盘蓝筹股仍有表现机会，在目前蓝筹股行情的扩散过程中,越来越多的机构认同了蓝筹股的主线性质,参与到其中来，因此大盘加速回落的可能性较小，将呈反复蓄势格局为来年行情打基础。
目前股指在重要的技术关口处徘徊不前，大盘蓝筹股强者恒强稳定指数之时，而市场中个股的冰火两重天格局再现并愈演愈烈，部分非主流板块进入又一轮的股价结构大调整时期，跌幅榜上有大批个股跌停，且呈不断蔓延之势，科技股首当其中，大幅急挫，前期领头羊中视传媒、上海梅林一度以跌停报收，从而引起恐慌盘纷纷涌出，导致科技股板块大肆做空。同时绩差股、问题股和庄股在经过短线休整后继续大幅跳水，跳水军团队伍不断扩大，尤其是两市ST股几乎全线跌停，市场下跌家数仍远大于上涨家数。这种现象的出现，一方面，说明市场的减仓压力正在逐步加大，另一方面，说明新的股价结构调整正在展开，个股的风险要远远大于指数的下跌风险，尤其缺乏业绩支撑而本轮反弹升幅较大的品种，将面临较大的风险。在年底最后几天，市场的这种冰火两重天格局仍有持续的可能。
技术上分析，本轮反弹行情已运至第六周，做多能量大量消耗,盘中震荡进一步加剧，股指处于短线均线和年线处的多重压力之下，5日、10日、250日均线即将粘合在一起，对短线股指形成明显的制约，技术形态已显露出调整迹象。年线作为近一年的市场的平均持仓成本,需要一个反复消化历史成本的过程,同时年线突破后也需要一个震荡反复的过程以确认年线突破的有效性,股指的震荡整固是正常的也是必要的。短线来看，在多种因素的作用下，大盘调整已展开，投资者逢震荡时精选个股备战来年行情。操作上，对近期涨幅较大的个股可逢高适当减仓，规避随时可能出现的调整。
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