彭蕴亮：价格飙升撬动有色金属板块

　　亚洲证券 彭蕴亮

　　近期大盘小幅上扬，成交量有所缩小，量价背离比较明显。在这种情况下，有色金属板块表现良好，山东铝业、兰州铝业、锡业股份、关铝股份纷纷出现大幅上扬。有色金属板块后市有机会吗？我们从以下方面进行分析：

　　一、资源稀缺性强

　　有色金属及矿物产品属于不可再生资源，从长远看来，需求将会呈现出稳定增长的趋势，为有色金属板块后市的走强奠定了基础。以铜为例，全球铜精矿供应出现短缺，铜消费量增长速度大于生产速度。加上世界铜生产商近年连续采取减产措施，加剧了铜供应的紧张局面。同时，我国有色金属的生产还面临着原料短缺问题。由于铜精矿的短缺将会造成精铜供应的短缺，从而支持金属价格的进一步上扬，资源的稀缺性将为有色金属板块带来比较大的投资机会。

　　二、价格大幅飙升

　　自2001年11月上旬至今，世界有色金属价格持续上涨，特别是今年7月份之后，有色金属镍、铅、铜、锡、锌、铝都出现大幅度飙升，为相关上市公司股价的持续走强埋下了伏笔。据LME数据统计，今年7月1日至12月10日短短3个多月时间里，镍价涨幅达64.4%，其后依次是铅、铜、锡、锌、铝，涨幅分别为43.35%、31.08%、26.74%、23.13%和14.78%。有色金属价格上扬将刺激相关上市公司主营业务收入的增长，提升市场对其业绩的想象空间，将成为股价上涨的关键性因素。

　　三、政策导向明确

　　历史经验告诉我们，一个板块要成为二级市场的潜在热点，离不开政策面的导向和支持。为了支持有色金属行业的发展，国家先后出台了多项政策，这些政策主要有：《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》、《外商投资产业指导目录》、《外商投资稀土行业管理暂行规定》、《关于制止电解铝行业重复建设势头的意见》。同时，国家还正式将《我国电解铝工业的全球发展战略研究》列入2002年经贸重大研究课题，预示着我国有色金属发展思路可能发生新的质的变化和飞跃，也显示了我国进入世界有色金属强国的意志和决心，对有色金属板块构成政策支持。

　　四、外资大举介入

　　由于国外资本看好中国有色金属市场，近来有外资进入国内的步伐明显加快，将为有色金属板块提供独特的外资并购题材。如全球铝业巨擘美国铝业(Alcoa)表示，希望再投资2亿美元扩建中国渤海铝材厂。同时，世界第二大铝产商Alcan称，公司大体上已获得与中国青铜峡铝业公司合资的协议，为其在全球增长速度最快的市场中赢得一席之地，合资意向将允许Alcan在年产约13万吨的青铜峡铝厂持有50的股份。此外，中国有色金属工业协会以及大韩矿业振兴公社分别在《中韩两国有色金属合作协议》备忘录上签字，表明中韩合作进入一个新阶段，有色金属行业一场轰轰烈烈的外资兼并收购高潮即将到来，将给二级市场提供较好的投资机会。

　　从操作上看，随着有色金属价格的上涨，相关上市公司的股价也出现了不同程度的上涨。因此，投资者应回避累计涨幅过大的公司，而选择累计涨幅较小，基本面比较稳定的个股，如吉恩镍业、兰州铝业、云铝股份等进行关注。