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眼下，2003年年报披露工作在即，个别公司则开始发布全年业绩预测的公告，围绕业绩的炒作可能获得市场更多的认同。按照规定，不少预计全年业绩将同比大幅增长(50%以上)的上市公司已在三季度报告作出预测。对其分析发现，以下几方面值得关注：
行业特征明显
从三季度报告看，预计全年业绩大幅增长的上市公司主要集中在钢铁、汽车、石化、电力、工程机械、有色金属等行业中。这些公司共同的特点是，所属行业都处于较高的景气度或处于回升期，业绩的增长大多不是个别现象。也就是说，行业环境是影响上述公司经营业绩的关键。分析显示，某些行业在2003年显示出了巨大的增长速率，2004年虽然依旧可能保持较好的状态，但继续保持较高的增长速率并不现实，有的甚至可能面临一定幅度的调整。因此，2003年年报最终披露的不同行业的快速增长还应区别对待。我们认为，鉴于国内较长时间电力需求缺口巨大，电力行业有望继续保持更为稳定的增长势头；有色金属行业的复苏周期明显落后于其他行业，直到2003年相关公司的经营业绩才逐步恢复，但这也正成为我们继续关注该板块的理由，因为行业复苏初期可能会显示出更大的爆发力。
聚焦行业中的“龙头”
上市公司经营业绩的大幅增长，大多体现在二级市场股价的大幅上扬，而能否保持业绩的持续增长，无疑是维持股价的关键性因素。分析显示，行业基本面的向好对于不同的微观企业来说，影响程度是截然不同的。部分行业在经历巨大增长之后，是否还能保持较高的增长速度也具有不确定性。对此，我们认为，行业的龙头企业在行业快速增长中可能分享到更多的效益，同时在行业转弱时最具抗风险的能力。我们认为，2003年初步形成的价值投资理念，在2004年将得到进一步的巩固和深化，市场对景气度回升行业的全面关注可能更多地落实在对行业龙头的关注上。这样，我们不妨将业绩的大幅增长与上市公司在行业中的地位结合起来，重点关注那些业绩大幅增长的行业龙头，典型的如中国石化、扬子石化、宝钢股份、华能国际、国电电力等。
规模扩大带来的业绩提升
上市公司业绩的提升可能有多种原因，如所属行业的回暖，主导产品市场需求的增长，公司管理水平的提高，产业结构的调整等。上述情况的预知往往需要较为专业的背景，对于广大中小投资者来说可能具有一定难度。但另一方面，由于新近投建的项目进入运营期，或是由于收购优质资产即将产生甚至已经产生较为可观的利润，部分上市公司可能出现业绩大幅增长的情况。由于这种增长“看得见，摸得着”，投资者可以较为容易地进行判断，不妨予以关注。典型的如焦作万方、华泰股份、承德钒钛等，均是由于企业投资兴建的新项目年内投产，使企业的经营规模显著扩大，并最终落实到企业的经营业绩上。
西南证券田磊
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