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周四两市大盘在年线下方反复震荡，权重蓝筹股护盘动作频频，对终盘勉强收红贡献较大。短线来看，沪指明显受制年线、5日均线的压制，短线形态已趋淡，盘中异动个股的拉升反而引起获利盘沽出，跳水个股不断增加，市场调整格局已定，后市将在年线附近继续震荡整固，但整体调整空间有限。
基本面上分析，中国证监会发行监管部最近对《股票发行审核标准备忘录第16号?首次
公开发行股票的公司专项复核的审核要求》进行了修订，根据这一文件，证监会发行监管部在审核首次公开发行股票的公司的申请文件时，如发现其申报财务会计资料存在重大疑问，或其财务会计方面的内部控制制度有可能存在重大缺陷、并由此导致申报资料存在重大问题时，可另行委托一家具备证券执业资格的会计师事务所对申报财务会计资料的特定项目进行专项复核，专项复核的决定由证监会发行监管部作出。上述措施，是提高和保证新股质量的又一个举措，未来新股板块质量的提高在期待之中，这也将引起机构主力关注这一板块，新股次新股板块持续弱势的格局也将有所扭转，该板块出黑马的可能性有望提高。另外，相关媒体还刊发了中国证监会与国资委联合召开促进上市公司规范发展工作座谈会上有关内容，其核心还是公司的法人治理结构的问题，年末两家政府机构召开这样一个座谈会，表明了政府希望夯实市场基础的迫切心情。
从盘口观察，大盘震荡休整，但市场不乏热点，有色金属板块个股行情异彩纷呈，受到氧化铝再次提价的利好消息刺激，山东铝业闻风而动，携量加速突破上行，在其示范效应带动下，兰州铝业、关铝股份、云铝股份等铝业股全面上扬，并迅速扩散至铜、钛、镍、锡等其他有色金属类个股，成为震荡市道中亮丽的风景线，有色金属板块的整体上扬有其良好基本面支撑，预计后市资源类股、钢铁、电力、能源板块个股仍有震荡上行潜力，投资者可在调整中择低介入。另外，部分纺织股和石化股继续走强，上海三毛、深纺织等纺织股的放量上扬，扬子石化、海油工程、山东海龙等石化股也强势向上突破。而前期以长江电力、钢铁板块为主的核心品种继续奋力护盘，为股指勉强收红贡献较大，大盘震荡空间趋窄。后市市场热点若保持活跃，市场人气就能维系，大盘的下行空间就将有限。
最近几个月来我国居民消费价格总水平连续出现大比例增长,尤其是能源股上市公司产品价格持续上扬，目前镍价现货价格已经跳涨到13.5万元/吨，较8月份上涨60%以上，而氧化铝从年初的2000元/吨涨到现在的3700元/吨，而铜、铅、锌等也继续保持持续上涨的态势；除了有色金属外,能源包括电力、石油、煤炭等业绩增长在预期之中。一方面，有色金属行业属于资源型产业，由于资源的不可再生性，随着经济的波动经常出现资源瓶颈，从而带来价格的上升。从全球经济复苏可以预计，2004年该行业依然会保持持续的增长，而相关上市公司必将从中受益匪浅，从而为股价上涨奠定更坚实的基础。另一方面，随着年末的日益临近，上市公司年报的刊登也将拉开序幕，据以往经验，上市公司在年报业绩预增的利好刺激下，盘中不断掀起业绩浪潮，尤其是今年在行业复苏及涨价效应推动下，年报业绩提升已在预期之中，这必将引起机构投资者的关注，这从近期能源板块的一枝独秀中可话撸笫腥杂屑绦锷绷Γ蹲收哂κ侵邢哐酃饫纯创庖话蹇椤Ｓ氪送保谀茉窗蹇榍空吆闱亢痛笈坦苫づ痰耐保孀哦嗫账椒轴募哟螅旮呒醭终咴嚼丛蕉啵龉煞只呤泼飨裕欢嫌懈龉善灯荡蠓?a href="http://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600503&country=sh" target=_blank>宏智科技、海通集团、航天科技、科学城等相当部分的个股跌幅较深，尤其是两市ST股几乎全线跌停，个股跳水范围的扩散，说明市场的减仓压力正在逐步加大，投资者应规避短线涨幅较大个股的操作。
技术上分析，目前沪指又运行至短线均线和年线处的多重压力区域，且5、10、250日均线即将粘合在一起，对短线股指形成明显的制约，技术形态向淡。短线来看，年关将至，投资心态再趋谨慎也在情理之中，尤其是目前股指已有相当的涨幅且又面临上档均线的压制及短线获利盘的回吐，股指的反复震荡休整是正常的也是必要的。同时由于机构为了粉饰年报，多头尤其是机构重仓的权重股的护盘意愿较强，使得大盘难以出现深幅调整，年线附近的反复争夺成为近期大盘的主基调，盘中震荡整理的越充分，来年行情力度将越强，整体上大盘的调整空间有限。操作上，关注那些行业复苏且年报业绩预增的滞涨个股，短线操作为主。
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