金手指：券商重仓股能赶上末班车吗_股市及时雨_财经纵横

金手指：券商重仓股能赶上末班车吗

http://finance.sina.com.cn 2003年12月18日 08:00 深圳特区报

　　以往到了年末，券商、基金等机构重仓的股票都会产生或大或小的行情。11月份以来，上海梅林、太极集团、重庆啤酒等各证券公司持有流通股较多的股票一度有较好表现，近日也有一部分券商重仓股走好。在基金重仓股差不多占尽全年市场风光之后，很多人把眼光转向了券商重仓股。那么临近年末的券商重仓股，会不会发动一波行情为其黯淡的一年添上一抹暖色？

　　整体难乐观

　　在今年大部分时间中，券商重仓股的走势以“领跌”和“滞涨”两个特点令人侧目。例如去年因南方证券和华泰证券争相出逃而闻名的升华拜克，今年继续从年初的11元跌到现价7元左右。其它券商重仓股的情况也大同小异，如烽火通信、科大创新、徐工科技、宏智科技等。

　　券商重仓股如此飘零，深层次原因在于券商的窘迫现状。从目前情况看，券商短期内步出寒冬的希望不大：一是本身资产质量堪忧；二是融资渠道狭窄；三是占用保证金这一历史问题必须要解决；四是投资理念落后；五是从1月1日起证券公司将执行《金融企业会计制度》，券商必须按股票市价与成本孰低原则来计提减值准备，不可能再利用会计规则掩盖潜亏。这五个关键的问题，短中期的制约力度不会减弱，因此券商重仓股整体上仍难以乐观。

　　券商重仓股可以分成因为配股、增发包销而被动持有和主动性自营买进持有两种。就自营买进这部分来看，多数属于券商的“历史遗留问题”，是在2001年股市暴跌之前或者在跌势初期错误判断形势而买进的流通股，随后被套牢，即使在这两年中有所减持但还是有很多滞留在手中。这些股票由于是沿用原有投资理念、在原有盈利模式基础上的产物，并且运作时间已很长，目前如何脱手才是首要问题，所以后期的总体趋势并不乐观。至于包销上市公司再融资部分的流通股，虽然在一些券商有所盈利，但是整体上也并不乐观，根本原因就是券商“穷”，没资金进行低位补仓、护盘或者拉高股价。此外随着一系列操纵股价案件的曝光，券商决策层开始更谨慎地参与市场是另一个重要原因。

　　综合这些因素分析，券商重仓股票年末集体走强的概率较小，并且中线走势仍没有看好的基础。

　　券商力量不容小觑

　　在宝钢股份、韶钢松山、中海发展、扬子石化、海螺水泥等今年涨幅巨大的著名蓝筹股中，看不见券商的身影，这是一个不小的遗憾。可以说，没有券商参与的行情是一种缺陷，无论这种缺位是主动的还是被动的。证券公司目前的低潮是成长的阵痛，挺过去就是一片新天地，券商重仓股重整旗鼓再来应媒鼋鍪鞘奔湮侍狻Ｌ跫墒煲院螅唐窘枞瞬庞攀啤⒆ㄒ涤攀疲匀换岢晌谐∽钪匾闹髁怪弧?/p>

　　据统计，截至去年末，98家证券公司资产总额为6,413亿元，净资产917亿元，自营证券437亿元，受托投资管理资金总额585亿元。这组数字表明券商可以在二级市场运作的资金数量仅次于基金。此外，券商不需要公布自营盘的持股结构和持股比例，这就使券商重仓的股票具有一种隐蔽性，运作余地充裕，因而更容易产生行情。

　　局部有亮点

　　仅就眼前来看，券商重仓股尽管整体不容乐观，但局部的亮点仍然值得注意。特别是最近两天分别因为全流通传言和台湾出现新一例非典影响，促使大盘短线回落之际，券商重仓股中的潜力股将会出现低吸机会。

　　相对于基金，券商持股更侧重低价股和次新股，其中的次新股星马汽车、营口港、天士力等有较好机会。其他如南方系的天科股份、天利高新、金地集团、星新材料在低位反复，有走强机会；银河系作为券商中的例外，是市场价值投资理念的的先导者之一，其重仓股早在2002年上半年就开始了新陈代谢。“6·24”井喷，银河证券更是借机把持仓较集中的黑龙股份、正虹科技、太钢不锈、北大高科等进行了大甩卖，同时介入了昌河股份、宁沪高速、钢联股份等价值型股票，而这些个股目前也在历史低位区；走势诡异、擅长波段的海通证券重仓股票以北亚集团最为著名，南方汇通、江中药业、武昌鱼目前都是可以进行波段运作的较好品种。此外“中金”概念股今年的市场形象得到修正，中金公司承销的股票锋芒毕露，中石化、招商银行、中海发展、宝钢股份等涨幅绝对出乎市场意料。其他券商重仓股中，中信证券重仓的江泉实业和金杯汽车、大鹏证券重仓的伊力特、广发证券重仓的吉林敖东；还有大连热电、中创信测、洪城股份、标准股份、招商局、赣粤高速、泸州老窖等券商重仓股，这些个股独具各自的特殊题材，且都是申万、广发、海通、中信、国信、宏源等基本能达到发债条件的券商持有，所以年末都具有一定机会走强为券商的财务报表“添砖加瓦”。广东金手指王栋