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国信证券 肖建军
深沪股市周二在消息面的影响下盘中一度出现30点的大幅下跌，虽然尾市在电力股等绩优蓝筹股大幅上涨的带动下止跌回稳，股指也留下较大的下影线，但并不意味着调整行情已经结束。我们认为，消息面的突然变化及由此形成的杀跌走势对大盘的影响可能是巨大的，因为它一方面动摇了投资者对国有股减持逐渐形成的利好预期，一方面又使得国有股减持
重新困扰股市运行，有可能市场的做多意愿，投资者应关注消息面的进展情况和市场反应决定未来的操作策略。
首先是对消息面的理解，国资委发布《关于规范国有企业改制工作的意见》，规定上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上，参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价。这与近期市场已经对国有股减持形成的利好预期显然是不一致的，前期一度传闻国有股按照净资产适当折价让利流通股东的方式解决遗留问题，国资委官员也公开表示国有股减持一定要维护证券市场的稳定发展。但国有股转让价格以政策法规的方式确定不低于净资产的原则，无疑打碎了市场的幻想，很难想像未来出台的国有股减持定价标准会低于这一转让定价。可见，这一信息的影响有两层：一是导致市场重新调整对国有股减持的预期，一是迫使投资者必须在做好随时迎接国有股减持的心理准备的前提下决定入市策略，这势必影响大盘中线走强的趋势形成。
其次，从走势来看，虽然尾盘时股指在部分机构积极护盘的带动下止跌回稳，但盘面已经表现出较多的消极信号。第一，市场的抛盘明显增多，其中相当抛盘可能来自对消息面的忧虑，而不是策略性的做空。第二，从收盘时的悬殊的个股涨跌对比可以看出，大盘完全时少数指标股拉抬的结果，科技股为首的超跌股板块全面走弱显示这部分资金做多意愿的降低，盘面再度形成绩优蓝筹股一枝独秀的走势格局。而我们一直认为，热点的单一仅仅提供股价结构调整中的局部机会，对大盘中线走强并没有好处。
上证综指在突破年线后已经连续四个交易日站在了年线上方，攻克年线仅仅是反弹行情的一个阶段性成果，而反弹行情能否持久，投资者实际上就是在关注股市外部环境是否出现有利于进一步走强的有礼条件，否则上冲1500点就不容易。走势在震荡蓄势与构筑阶段顶部的两可之间面对新的利空冲击，会有怎样的选择似乎不难推测。
因此，我们认为，大盘的中线走强一方面需要消除或化解消息面的不利影响，一方面要重新调动市场的做多热情，否则有可能在个股走势严重分化的格局中重新回归低迷。操作上建议暂时持股观望，逢高可适当减仓，待形势较为明朗以后再考虑积极介入。
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