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昨日，两市大盘出现大幅震荡走势，上证指数最低下探至1441.07点，一举回补了12月10日的向上跳空缺口；深成指更是最低下探至20日均线。但是从大盘的表现来看，强势特征明显，经上午的快速下跌和低位横盘后，下午稳步走强，到收盘时基本收复失地，报收于年线之上。
从大盘大幅调整的原因来看，主要来自两个方面：一方面，受到消息面的影响，昨日
三大证券报同时刊登了国资委《关于规范国有企业改制工作的意见》。《意见》明确规定，上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上，参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价。该信息出乎多数投资者的意料，引发部分谨慎投资者的抛售。另一方面，经过11月13日以来的快速反弹，市场短期累计涨幅较大，多数技术指标出现较大的乖离，技术性调整的要求强烈。从均线系统和点位来看，目前上证指数已经快速上涨至年线以上，而年线作为一条代表市场平均成本的重要均线，对于指数具有较大的牵引力。此外，年线上方的1480点为今年最高点1650点和最低点1307点间的1／2位，也是沪指在3月27日快速上攻1650点时的起步点，具有较大的压力。因此，后市上证指数在1480-1430点之间反复震荡的可能性较大。
从近期对大盘影响力最大的四只大盘蓝筹龙头股在昨日的表现来看，由于中国石化、中国联通、宝钢股份、长江电力在近期均已达到或创出历史新高，因此在昨日消息的打压下下滑属于必然。但由于这几只个股具有良好的基本面，因此在尾市重新走强，再度成为市场的主导者。
由于我国当前的市场发展阶段与美国股市上世纪70年代初相似，都是刚刚进入大盘蓝筹股的炒作阶段，因此美国股市当年的“漂亮50”现象(50只大盘蓝筹股走势远远强于大盘)极有可能在我国股市重演。
长城证券金融研究所徐文峰
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