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昨日沪深Ａ股呈大幅震荡格局。股指在下午蓝筹股价格回升拉动下出现反弹，收盘时上证指数仍返回年线之上。盘中蓝筹股表现出了良好的抗跌性，其中电力股表现突出，对大盘回稳起到了重要作用。上海本地股和重组股异军突起，有望成为市场的新热点。总体来看，大盘走势仍处于强势格局，短线抛盘有望在震荡中逐步得到消化。
自11月中旬开始大盘出现上升行情，到上周已经延续了近五周的时间。其间，科技股
、超跌股、大盘蓝筹股分别有不同程度的表现，科技股上涨时间短、涨幅大，机构操作手法凶悍；蓝筹股上涨稳健，进入资金量庞大；超跌股轮番反弹，各自表现，令盘面五彩缤纷。在经过连续近五周的股价轮番回升后，上证指数已由最低点1307点上涨至1470点左右，涨幅近13％，并即将进入前期1500点的重阻力区。在这样一种局面下，市场开始产生一些犹豫，上证指数在冲破年线后，首先是成交量开始出现萎缩，表明投资者对股指直接进入重阻力区信心不足，跟风盘减少，投资者风险意识开始加强。其次是指数在年线之上接连出现三颗十字星，盘中科技股始终处于横盘状态，进一步上攻的意愿不强。大盘蓝筹股从10月份起就开始上涨，目前许多大盘蓝筹股的股价升幅也有30％至40％，面临获利盘的抛压越来越重，主流机构短期内持续推高股价的意愿已不是很强，部分蓝筹股如上海汽车、长江电力已经出现冲高回落的走势，表明机构之间也出现了一定的分歧，从而使得多方力量有所减弱。
而影响市场运行的外部因素主要是近日中央企业工作会议透露出2004年国家将加快国有资产管理体制改革的步伐，其中谈到中央企业要以产权制度改革为重点，通过规范上市、中外合资、互相参股等多种途径实现投资主体多元化，具备条件的中央企业要加快重组上市步伐，集团一级能够上市的应积极上市。面对国企体制改革出现的新动向，作为二级市场的投资者也将面临中短线投资策略的调整，如果中央企业重组上市的速度加快，则股市的格局也会出现新的变化，更多的大盘股将会不断加入到市场中来，市场资金面将承受更大的压力。鉴于内地股市目前还存在全流通等结构性问题有待解决，二级市场股价结构的调整还在不断进行中，投资信心也没有完全建立起来，因此市场格局可能出现的新变化也就成为大盘调整的另一个契机。另外，近日香港市场Ｈ股的下挫也给投资者带来了一定的心理压力，导致昨日出现相对集中的短线抛压。
昨日，上证指数出现大幅震荡走势，部分投资者情绪上出现了明显波动，但股指尾盘仍能高收于年线之上，表明市场仍旧延续了强势格局，短线抛盘在大盘震荡中得到了一定程度的消化；均线系统目前保持了较强的多头排列格局，技术指标在高位已经出现了钝化现象，表明股指短线调整的压力仍然存在。由于股指前期已连续走出五根周阳线，本周出现调整应在情理之中。从昨日的市场表现看，大盘的调整有望以震荡方式进行，从而令股指的回落幅度受到限制。
海通证券 李汝明
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