泰阳证券：重组股年底能火一把吗？

　　泰阳证券 柳旌

　　大盘冲上年线后，主力板块开始步入休整期，重组类股票不失时机地活跃起来。昨日，沪市涨停的天地源(600665)以及深市涨停的ST特力、*ST比特、*ST石化都可以划归入重组股的范畴。

　　虽然都属同宗，仔细鉴别，却各有不同。天地源的重组已经在今年7月就发布了公告：拟将拥有的除19680万元货币资金及对原第一大股东上海五钢25120万元应收票据以外的全部资产和全部负债，出售给宝钢集团五钢公司。同时向西安高新地产购入近10.5亿元的房地产经营性资产，再由高新地产向上海五钢购买其持有的沪昌特钢68.52%的股权，公司主营业务由钢铁产品生产转变为房地产开发。12月该公司公布重大资产重组进展情况，其置出资产和置入资产的过户手续，均正在办理。这则公告是该股走强的契机。

　　ST特力的重组之路也与天地源基本相似。该公司今年9月发布公告称：与大股东深圳经济特区发展(集团)公司进行了资产置换，目前置入企业深圳特发华日汽车有限公司60%股权归属公司的工商登记手续已办理完毕。12月该公司的2003年度业绩预盈公告，更是促成该股连续三个涨停。

　　*ST比特和*ST石化又是另一类。*ST比特今年11月还公告公司2003年将巨额亏损。目前负债2.63亿元已全部逾期、对外担保余额为8380万元部分逾期、由于借款逾期未还，公司的银行账户和部分资产已被法院冻结、因无法与债权人达成协议，公司债务重组工作推进困难等等不利消息接二连三，三季度时的每股收益为-0.69元；*ST石化虽然在今年11月公司大股东将公司54.24%国有法人股转让给广州市普力奇通信投资有限公司，但三季度时的每股收益仅为-0.54元。公司也公告预计2003年度仍将出现亏损，存在暂停上市之虞。但两股在二级市场上的表现却异常活跃，增量资金介入迹象比较明显。

　　重组股历来是市场资金追逐的焦点。特别是在年关将近的时候，停牌的压力、戴帽的负担都使得部分基本面恶化的股票将重组视为救命的稻草，上演出一幕幕“变脸”的喜剧。在这一系列股权转让、收购兼并、债务重组、资产剥离、资产置换、资产重组的大戏中，蕴育出众多诱人的市场机会。

　　从今天涨幅前列的重组股特点分析，可以发现：

　　一、已公开资产重组公告消息的股票也存在极大的市场机会。以往投资者“利好出台就是出货机会”的经验，并不是“放之四海而皆准”的真理；

　　二、近期有资产重组公告股票的市场表现，明显强于公布重组公告已较长时间的股票。这不难理解，因为新消息更能刺激市场的反应。

　　据笔者统计，今年以来上市公司股权转让、收购兼并、债务重组、资产剥离、资产置换、资产重组等重大项目(统称为资产重组项目)共计363项(含B股)；下半年资产重组项目140项(含B股)；而到目前为止，四季度资产重组项目共计13项(含2家B股)。

　　从附表11家四季度资产重组类上市公司数据来看，到目前为止，这些公司四季度累计平均涨幅为3.14%，比同期沪市大盘7.55%的涨幅要低不少；它们四季度股票交易的换手率为54.81%，略高于沪深两市股票四季度50.90%的换手率；其2003年三季度平均业绩为-0.11元，远低于沪深两市三季度平均业绩0.12元。

　　从以上数据对比分析中，我们发现：以上资产重组类股票表现要明显弱于大盘，如果和11月中旬以来的大盘走势比，差距则更为明显。这从一个方面表明重组类股票具备补涨的实力和潜力；重组类股票虽然换手率与沪深两市股票的换手率相差无几，但如果考虑到电力板块、石化板块、金融板块等大盘股板块对四季度大盘成交量的巨大贡献，可以判断：重组类股票的成交量要明显强于除大盘股板块以外的其他板块，表明市场资金正在加大对该板块的投入。

　　因此，笔者认为：重组类上市公司中蕴育着不小的市场机会。在以上11家上市公司中，投资者可重点关注神龙发展(600659)、上海医药(600849)、兴发集团(600141)、*ST家乐(000533)、天地源(600665)等股票。