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广州万隆 蔡英姿
虽然上证指数冲上年线后，市场人士的言论普遍乐观。但是大家似乎只是嘴巴说说而已，并无实际投机行为，因为市场表现差强人意：指数连续三个交易日出现小阴小阳并排交错，均收于1470点，奇怪之极。而成交量也在萎缩，沪市成交缩至80多亿的强弱临界值附近，量能的萎缩也多少反映出当前投资者参与积极性正在逐渐衰减之中。虽然缩量窄幅横盘也
可视为多空力量处于短期均衡，但是毕竟1480上方压力重重：这里是1649-1307的0.5黄金分割位置，是前期的成交密集区域，交投的进一步下降说明买力不足，可能导致大盘无力长期保持高位盘整状态，短期调整实在难免。
从个股行情来看，在年线的上方，大盘蓝筹股出现的休整，使得大盘失去了方向。近日蓝筹股表现欠佳：除了中国石化、中国联通稍微抗跌外，只有中海发展出现了缩量突破行情，而长江电力、宝钢、扬子石化等都显示了震荡转软的要求。特别是长江电力的走弱，使得电力板块和能源股都欲振乏力。有色金属板块虽然还处于强势之中，早上兰州铝业、稀土高科、山东铝业、锡业股份、锌业股份、西藏矿业、中金岭南等的涨幅都排在了两市的前列，但在下午已经开始分化：中金岭南急拉后略为回调，锡业股份、稀土高科等则后续动力不足，周二面临调整压力。其实周一盘中热点不少，除上述以外，曾先后有上海梅林等科技股、低价汽车及配件股、深沪市本地低价股、超跌股板块、ST板块等等，但从整体上来看显得缺乏明显互动性与持续性，这是市场趋向弱化的主要体现。
当市场中热点更趋分散杂乱的时候，即是短线反弹趋向消亡之际，目前之所以大盘还能迟迟屹立而不倒，除了部分个股仍存有补涨的要求之外，大盘指标股的尾市坚挺功不可没。但是，大盘指标股还能维持多长时间的高位整理呢？元旦期间，汽车在打价格仗；萨达姆被捕后，石油价格趋于下跌，黄金价格也面临获利回吐；武钢和首钢都提出了融资方案......同时，基金也进入分红期了，分红要钱，提管理费也要钱，他们需不需要在二级市场套取现金呢？国企股需要新的动力驱动。
另外，近期跳水股时有出现，上周有浙江东方、桂林旅游、五矿发展，本周一又有丰原药业跌停，说明年底的套现压力依然不可小视。
从技术指标来矗?2月16日是从1307上涨以来的第21天，KDJ连续几天在超买区域钝化，六十分钟的MACD已经是第三次顶背离，发出了强烈的短期调整信号。这波反弹走势起因很大程度上是超跌个股反弹所引发，如今大部分个股都已轮动一圈，而其中象样的调整却没有出现，因此其间积屯的做空动能是相当大的，一旦回流出来对市场造成的影响可想而知。年线位置作为一道重要的中期走势牛熊分水岭，需要有一个多空反复磨合蓄势的过程，所谓没有只跌不涨的市场，同时也没有只涨不跌的市场，即使中长线看好股市走势，也要回避短期回调风险。
至于调整幅度，估计最起码是回补上周三的跳空缺口(1443-1449点)，如果长江电力失守7.4元、宝钢双顶成立的话，则可能回试喇叭形态的上沿1410点。当然，即使是在调整市中也有活跃个股，近期盘中活跃股以小盘股和低流通市值股票为主，走势选对个股的比率在降低。因此，投资者应把握住个股走强的机会先对部分涨幅较大的个股减仓，总体仓位降到50%以下，等待调整后的新一轮机会来临。
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