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上周香港股市与内地股市相比只强不弱。
H股指数期货新鲜出炉。上周一H股指数期货在香港交易及结算有限公司上市，全天成交了1419张。H股指数期货是在内地经济持续快速发展，机构投资者及个人对中国内地相关股票产品的兴趣与日俱增，H股指数节节攀升的背景下推出的，实际标志着H股从边缘板块逐渐发展成为主流板块。
内地新股火爆境外市场。近期国企H股市场上两只新股的认购成为国际投资者瞩目的焦点。其一是长城汽车，获得超过600倍的超额认购，冻结资金高达918.1亿港元，创近年来港股IPO新高；其二是继中保财险在香港成功发行新股，并于上市首日取得50%的涨幅后，中国最大寿险公司中国人寿保险有限公司12月8日起在香港和纽约公开招股，吸引了大量的机构及个人投资者。在中国人寿的首次公开募股中，香港三位地产大亨通过各自的上市或非上市企业共向其投资5亿美元。此次中国人寿计划最多筹资30.4亿美元，将成为今年全球规模最大的IPO。
石化类股票放量强势。其中，中国石化及中石油两只股票一度单日涨幅超过9%。分析其中的原因，一方面来自于石化行业本身，最近国内成品油价格上涨，导致相关股票均被看好；而中石油等企业不断发布利好消息，也刺激了股价的强势。但整个石化板块的强势走高还有一个很重要的原因，那就是H股指数成份股的设计，在32只H股指数成份股中，中石油和中国石化二者市值之和占到了成份股总市值的四成之多，其股价变化对H股指数影响相当大。操纵二者的股价，能有效地调控H股指数走向。
国企指数强势创出新高。上周香港国企指数报收4042点，并放量走高而不断创出年内新高，周五一度上破4500点，使得上周国企指数的周涨幅达到10%，国企指数远远强于A股市场。
H股市场以外的其他市场表现又如何呢？简单概括一下：B股市场维持着整理走势，暂时还不具备强势走高的能力。期货市场则在上周四行情中出现了全线下挫。债市方面，近期央行决定，从明年起扩大金融机构贷款利率浮动区间，同时决定，从2003年12月21日起，将金融机构在中国人民银行的超额准备金率由1.89%下调到1.62%，为债市在冬天里燃起了一把火，可能会推动一波市场短债行情。
北京首证董旭海
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