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中国银河证券研究中心 陈健
本周大盘围绕着年线上下震荡，虽然1307低点开始的上攻到本周三以1443—1448缺口突破年线，但目前来看大盘在年线附近仍有反复争执的要求。由于大盘已摆脱了10月13日1411点以来喇叭形1411-1412上沿的束缚，整个喇叭形作为下档成交密集区将成为今后一段时间内的铁底。因此股指有望将继续围绕着年线强势震荡，从而养精蓄锐为下一波行情打下良好
的基础。
1、上升通道。大盘自1307低点开始向上攻击到目前为止已形成了一个极为陡峭的上升通道，即以11月19日1312低点与12月9日1429低点连结为下轨，过11月25日1423高点的平行线为上轨。目前这个极为陡峭上升通道的斜率接近60度，但这种超强上攻态势很难长期维持下去，大盘必然会走平并选择斜率较小的上攻通道。事实上本周五大盘曾一度考验该上升通道的下轨，因此不排除会围绕着年线震荡，从而以时间换空间争取更大的发展空间。
2、形态分析。大盘在2003年4月创出1649高点之后，形成了1649-1540为上沿、1473点为下沿的下降三角形。此次大盘于1307点企稳展开反攻，其低点与该三角形向下突破后的量度跌幅1473-(1649-1473)=1297点十分接近。目前大盘已上攻至下降三角形的颈线位1473点附近即年线上方，由于该颈线上方为今年上半年层层套牢盘，短期内压力十分沉重，大盘有可能在年线附近震荡，从而消化上档压力。
3、均线系统：年线(250日均线)作为牛熊分界线，在下跌趋势中是极强的压力位。从历史经验看，收复年线都不是一蹴而就的，2002年6.24行情中1748高点就是受制于年线而夭折,2003年1311点展开的反弹在创出1649高点后，围绕着年线曾五上五下，但终究受阻于年线无功而返选择下行。本周大盘虽已重返年线之上，但大盘有效站在年线上方不可能是一举成功的，因此短期内将围绕着年线反复震荡，从而充分消化年线的压力。
4、黄金分割。1307点展开的反弹首先是对1649-1307下跌进行修复，按照黄金分割率来计算，其0.382的反弹位为1438点，0.5的反弹位为1478点，0.618的反弹位为1518点。而1478点比目前的年线位略高一点，本周的反攻高点对0.5的反弹位1478点已初步修复，因此短期内大盘反弹的动力有所衰竭，在年线附近需要进一步整固。
5、时间之窗。自11月13日见底1307低点开始，弗波纳奇神奇数字时间之窗一直成为大盘变盘的重要日。比如1307低点之后的第5日神奇数字时间之窗即11月19日出现第一根拉升的中阳，第8日神奇数字时间之窗即11月24日爆发了突破1649点以来下降通道上轨的巨阳，第13日神奇数字时间之窗即12月1日又爆发了突破1411高点以来喇叭形上沿的巨阳。而第21日神奇数字时间之窗在本周四即12月11日开启，从时间之窗角度来看近期不排除会出现短期高点，因此大盘有可能会继续围绕着年线上下震荡。
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