万国测评：10日午间投资分析报告

　　市况

　　昨日大盘的企稳回升与H股的暴涨有相当密切的关系，而银监会允许商业银行发行次级债券又被视为不仅对银行、更是对大盘的利好，今天大盘在招商银行接近涨停开盘的带动下出现高开，紧接着中国石化、华能国际、中国联通、长江电力为代表的超级大蓝筹纷纷上行，使得股指在上午十点半前就创出了新高，而且成交急剧放大，前市大盘上涨16个点，成 交金额高达73亿元，最活跃个股无疑是大蓝筹股，其中招商银行交易7.4亿元，中国石化交易4.7亿元，中国联通交易4.7亿元，长江电力交易3.1亿元，同时短线有一些超跌的科技股，例如莱茵置业、中天科技、奥园发展等出现涨停，三家庄股跳水跌停，分别是华源发展、桂林旅游和浙江东方。另外，海螺型材也已经第三个交易日大幅下挫。

　　银监会宣布商业银行可以发行次级债务对于商业银行当然是一个本质性利好，而且市场更愿意认为此举措完全是由招商银行前期发转债的事件所引起的，而银监会的通知不仅是对招商银行的利好，更是对市场的呵护。尽管这种认识颇为牵强，但事实上鼓励了市场信心。与此同时，香港H股的飙升又大大鼓励了H股的走强，事实上含H股的股票其中有不少都是大蓝筹，例如中国石化、南方航空、华能国际等，其中中国石化今日大幅突破，上涨5%。香港H股为什么要暴涨呢？除了是对国企股业绩增长的反映以外，我们认为与联交所近期推出H股指数期货交易是联系在一起的，事实上香港H股已经在前期出现了涨幅超过一倍的行情，价值发现已经非常充分，目前的上涨是我们前期所提到的“市场发现”，而且我们也认为从价值发现到市场发现既是市场投机性增加的体现，但又是股价更为活跃的区间，由于具备了股指期货作为风险对冲的条件，一些大机构从市场战略的高度当然会对高市值的股票进行进一步挖掘，从而控制市场。这也正是我们在12月8日的投资报告中所提到的观点，那就是指标股的上扬不仅仅是价值发现的结果，也是市场主力占领制高点，从而酝酿更大规模的机构搏奕的结果，香港股市会这样，内地股市也会这样。我们认为香港H股的股价，特别是最大市值的三家股票的股价仍旧会进一步攀升，从而对沽空期指的投资者产生压力，因此近期含H股股票价格有望进一步上扬，这其中大蓝筹股中国石化、南方航空有可能获得更高程度的关注。受其影响，大盘也有可能进一步拓展上升空间。

　　个股

　　600029南方航空：低价大蓝筹中有待突破的一家。近期三家低价大蓝筹股中，中国石化和中国联通都出现了向上突破的行情，目前仅有南方航空仍处在蓄势状态中，该股总市值在两市排名中名列第23名，流通市值名列第22名，目前与H股的比价为1.4：1。考虑到该股蓄势良好，尚未突破，同时考虑到明年业绩有望出现增长以及人民币依然存在升值压力，我们认为该股有望在H股板块强劲推高的背景下出现突破上扬行情，建议多加关注。

　　600547山东黄金：黄金价格屡创新高，突破之后依然走稳。黄金价格的屡创新高我们已经在今日上午的信息地雷中进行了详细的介绍，受其影响，两家黄金股仍应该有良好表现，山东黄金在上周四突破之后股价依然保持在高位，但成交量则迅速萎缩，主力筹码的锁定情况明显好于中金黄金，而事实上如果中金黄金的市场定位是合理的，那么山东黄金的定位就是偏低的，因为山东黄金的盈利能力和黄金储量都高过中金黄金，建议对该股多加关注，同时还可关注中金黄金和吉恩镍业两家联动的品种。

　　600333长春燃气：走势依然稳健，业绩增长可期。公司主营管道燃气、冶金焦炭、煤焦油等，前三个季度燃气收入为1.4亿元，冶金焦炭收入为2.9个亿，焦炭作为煤炭产品中涨幅最大的产品，近期已经引起了市场的广泛关注，也是山西焦化一路上扬的内在原因。目前上市公司中以焦炭为主业的公司还包括了我们介绍的这家长春燃气，公司已经发布公告，称全年净利润将大幅增长，预计全年业绩可能突破0.40元大关，短线来看主力建仓明显，在山西焦化的带动下股价有可能持续走强，建议逢低吸纳。

　　000063中兴通讯：这是近期我们一直关注的大蓝筹品种。该股流通市值在深沪两市排名第23位，公司业绩良好的反复增长并不来自于其他蓝筹股的资源垄断优势或者上游产业优势，而完全来自于公司具有国际化水准的经营管理优势，因此这是一家靠自身实力取得成长的优秀上市公司，我们认为该股不仅具备了蓝筹股的一般特性，还具备了相当强的国际竞争力，即使将该公司放到国际资本市场去进行公平的评估，该股的股价也应该有较大幅度的上涨空间，建议稳健的投资者逢低吸纳并长期持有该股。