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近期股指维持高位震荡的走势，在冲击年线未果的情况下，上证指数围绕半年线和短期均线反复盘整，成交量也开始逐步萎缩，市场观望的气氛开始加剧。特别是昨日早盘，股指在回落过程中量能萎缩相当厉害，若不是下午大盘股放量冲高，则极有可能形成量能极度萎缩的情况。
分析目前市场成交量大幅萎缩的现状，投资者信心不足应该是主要的原因。首先，部
分超跌品种都表现出一定的后继乏力迹象，尤其是又有很多老庄股进入了高台跳水的行列，浙江东方、桂林旅游接连无量跌停，显然是资金面的断裂引起的。同时还有类似津劝业这样的个股，上周五封死涨停，周一立刻快速大跌也使得做多心态不得不谨慎，追涨意愿淡薄。尽管这仅仅是个别现象，但对一些刚刚入场的主力庄家而言，却是有一定威慑力的，会迫使他们产生见好就收的短线运作心理，从而难以实现大规模的运作。
其次，临近年末，市场增量资金明显不足。由于我国会计制度规定每年12月20日是银行结账日，二十五六日是上市公司结账日，由此带来年末资金结算的压力显而易见。在缺乏增量资金的状况下，市场依靠存量资金推高指数到年线点位后，缩量整理也就是惟一的出路了。第三，短线热点的匮乏也是成交量萎缩的主要原因。在超跌股和大盘指标股经过连续上扬后展开调整的情况下，市场没有形成新的鲜明的热点板块，虽然个股的表现依然精彩，但不易把握，实战操作的难度相当大，因此对场内存量资金的吸引力也是相当有限的。
操作方面，由于短线大盘的调整幅度将会十分有限，随着前期领涨个股结束调整，大盘仍有再度攻击年线的要求。从这个角度来看，后市大盘会逐步转移到以个股热点为主的盘升行情中，一批前期走势滞后的二线蓝筹股和反弹中表现最为强势的超跌股，将会再度发力。从目前的情况看，在蓝筹板块出现分化之时，科技股却强势明显，领涨股高位横盘蓄势，不少个股在低位频频放量，明显有资金在吸纳。这表明主力极有可能已经开始挖掘前期严重超跌的科技股潜在价值，市场投资观念在悄悄发生转变。
湘财证券 李硕
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